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《第二冲击波》—亚洲垮掉了吗？
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亚洲的基础设施依然完好
金融资讯供应商Bloomberg公司创办人和主席麦克?布隆伯格（Michael
Bloomberg）于11月25日在“亚洲债券市场发展”午餐研讨会上，提出,
金融危机笼罩下的亚太区经济，由于基础设施依然完好无损，所以情况并不比一般人所想像的严重。而经历震荡后的区域金融市场，事实上却为投资人提供新的商业机会。他指出，本区域国家在经济管理上的弱点，是造成本区域金融风暴的主要因素，而这项市场调整根本无可避免。可是，在金融风暴以前市场极度乐观，而目前却有极度悲观的倾向。他认为，区域以外的大投机客可能可以在一段极短时间内左右市场波动，但绝对不可能长期影响市场。因此，国家的内部因素才是关键所在。另一方面，如果说本区域这个全球增长最快速的市场，会骤然在今年7月以后被一群投机客所摧毁，确实是一种荒谬的说法。因为，没有人会有这么大的能力来操纵市场。他说，金融风暴使得货币和股市双双暴跌，但如果从长远来看，目前区域股市的水平其实已非常具有吸引力。也许股市不会在短期内快速回升，但却很值得作长线投资。他说，从经济面来看，本区域的基础设施依然完好无损，并未因这场风暴而“毁于一旦”。只要这项因素存在，他认为本区域的经济前景依然乐观。他预期，本区域的经济会在一年内复原，并回复冲劲，但股市却可能须要更长的时间。
菲律宾经济前景并不坏
尽管菲律宾比索贬值，东南亚经济前景不明朗，不过菲律宾总统拉莫斯却表示对菲律宾作为一股金融势力和一个年轻民主国家的前景感到乐观。在旧金山访问的拉莫斯前天在一个科技峰会上说，他欢迎自由市场贸易、外汇投资和西式的财政政策。毕业自美国西点军校的拉莫斯被视为是协助领导菲律宾前进的领袖。不过发展太迅速导致东南亚国家面临货币危机，菲律宾还无法幸免。菲律宾比索兑美元的汇率在今年下跌了30%。拉莫斯在接受《旧金山审查人》访问时说：“货币危机已经蔓延到菲律宾。当然我们还由于比索贬值和股市下泻而蒙受损失”。不过他指出：“我们过去9个月的经济表现还不错。通膨率下降了，投资资金继续流入菲律宾…”。拉莫斯表示，菲律宾的出口额在1997年前3季增加了25%。他并不打算调整刺激经济增长、改革税务和社会的政策。
《国际先驱论坛报》发表亚洲与太平洋大学经济学院院长贝尔纳多?M?比列加斯的文章言：东南亚邻国的出口增长将大大地缓慢下来，菲律宾的工业制成品的海外销售量，预料今年却能增长20%以上。这样的成就是特别值得注意的，因为菲律宾比索兑美元汇率的下降幅度低于泰国铢、印尼盾和马来西亚林吉特。可是，菲律宾的竞争优势远远不限于货币贬值。亚洲的金融混乱，证明了菲律宾要使民主制度能够跟发展相容的努力是正确的。正如拉莫斯总统和菲律宾其他领袖一直坚持，从长远看，民主做法对经济持续增长还有好处，这跟东亚威权领袖的流行看法是背道而驰的。对菲律宾来说，长远时期已经到来了。菲律宾被认为是东亚最开放的社会，眼下它正获得过去被认为会妨碍经济进步的种种障碍所带来的利益：美国式的民主政府形式，近乎无法无天的新闻自由，促进许多事业的非政府组织的出现，以及许多人有机会接受大学教育。菲律宾代表着各种不同的价值观、宗教、传统、看法、意见、利益与背景。过去它所犯的错误，是培育保护主义的封闭式经济。经过10年来的自由化、私营化和解除限制，这个国家如今有着能确保政治自由的市场经济和体制。在东亚，菲律宾突显出自已政治前途稳定。它解决了仍然困扰着许多邻国的政治继承问题。正因为三权分立以及国家与文明社会有效地相互制衡，不久前有关宪法的争论得以和平解决。公众发出了叫嚷，要拉莫斯总统避免通过修改宪法争取联任。拉莫斯总统作出了反应，答应如期在1998年6月30日下台。拉莫斯政府已经制定了多项市场导向的政策，竞争总统职位的主要人选预料谁还不会作出任何重大改变。马科斯政权1986年被推翻以来所进行的活泼的辩论，逐渐导致所有重要政党对自由经济政策取得了共识。连平民主义倾向最浓厚的总统候选人副总统埃斯特拉达还公开宣布，他支持拉莫斯的经济政策。根据民意调查，他正处于领先地位。菲律宾最有决定性意义的经济优势，是有着大量受到高等教育、掌握了熟练技术、又会说英语的劳动力。拜美国式民主所赐，菲律宾让人们普遍获得受高等教育的机会，跟从欧洲殖民主义者继承了精英教育政策的多数邻国形成了强烈对比。菲律宾大学制度基本上是由私人提供资金，造就出许多很容易接受培训的工人，他们正受到外国投资者赞扬。菲律宾政府制度行政效率差，立法程序进度缓慢得有如蜗牛爬行，最高法院经常干预经济决策。但是连这样的政府制度，还在一定程度上成了变相的幸福。过去三年来，这个制度防止了经济过热，使经济以适度的5%到6%的年增长率增长，而且能持续下去，而泰国、印尼和马来西亚当前的问题正是由经济过热所造成。对市场导向政策的形式而不是实质的没完没了的辩论，实际上协助菲律宾避免了许多邻国所面临的“泡沫”局面。菲律宾经济前景美好，未必是预料中不可避免的结果。但由于政治自由，菲律宾经济从现有的混乱中回弹的机会，却比东亚许多其他国家好得多。对民主制度的长期投注，终于正带来报酬。
新加坡在亚洲的影响力增强
《印尼商报》发表社论言：我们正察觉出新加坡货币市场对于印尼盾兑换率跟其他货币相对的走势上，特别是美元，所产生的巨大影响。印尼盾的走向，不管是趋向于强劲或者萎顿，跟我们这个邻国的发展比较有瓜葛相连的互动关系。过去三个月货币正闹危机期间，这个趋势是清楚可见的。新加坡的影响力是从它建立基础设施和一个国际货币市场的成功上，理所当然结出来的果。地理上两国隔邻相望，还使得货币行业的经营者能便捷地推动金融活动。这份报纸前些时候曾讲过，以新加坡为基地的金融和银行机构，已设立了专职来盯住印尼的发展。其中有些甚至聘请印尼人，因为他们被倚重为能对他们国家的动力有更为精准的想法与了解。由于此，这些机构从印尼盾的贬值上赚到巨大利益，是不教人感到奇怪的。撇开以上理由，我们还应详细研究，为什么对于印尼兑换率，新加坡已势不可遏地成为了它的马首是瞻。根据这些研究，我们才可以采取步骤将印尼盾起落的头绪给调回到雅加达来。印尼盾和美元的供求问题已成为支撑住新加坡实力的多项原理之一。新加坡货币市场中的经营者显然有大量可用来应市的印尼盾和美钞。他们有能力去迎合需要到这些货币的商业圈子和其他团体所提出的要求。印尼银行面对市场的雄厚实力有它的限制。在前些时存有过210亿美元之后，剩余的190亿美元外汇已使到货币管理局在它的行动上非常小心翼翼。因此，新加坡货币管理局和日本银行的联手介入是远远地更具有效用，只要我们考虑到这些钱的数额。我们预想收支不平衡的现象将会持续下去，因为许多商业文契已经约满。这等于说借贷的人需大笔美元来接济他们的债务，因为他们的债项已到了期。怎样去克服这个不平衡呢？印尼盾兑换率的偏低料想将大大地刺激出口。出口带来的收入将有助于把不平衡缩小。而且，出口产品如果含有高成分东南亚市场的东西，那就更为有效，因为要知道，假如情况相反，将再一次是外汇流失出去。要做到恢复平衡，显然可通过善加利用马来西亚、文莱、日本、新加坡、澳洲和这个那个国家，以及国际货币基金所提供的款项。根据我们力所能知的，由于这笔数目高达约392亿美元的款项，如倾注到货币市场内将可能遭遇无谓流失的风险，它将只是用来进行介入活动而已。将这所有款项用来尽速恢复平衡，是可能办得到的事吗？这最新一轮的货币危机显示，环球化的时代已降临到金融领域里。其中的特点包括，对银行利率的依赖转为薄弱、货币和金融政策的影响力衰退、以及施加于雅加达证券交易所以及印尼盾兑换率的外在影响力快速增加。货币管理局的职能最终在本质上将更为宽松通融，并以此指引应走的方向。新加坡货币市场正在壮大的影响力所含的微义，是必须触碰的问题。如果这个毗邻国家的课题不可以有效地摆正，我们控制东南亚市场的情况将会有困难。这就像跳绳一样，一头是由一个有资本主义动机的市场玩家所操纵。像这样的趋向教人非常担心。个中的情由是，我们的社会有过了头的一哄而起的本能，而这很容易被千真万确更具有缜密心思的货币市场玩家所摆弄。环球化时代需要有从新建起的机制和崭新的思维，从而能带起创新的局面和培养出跟时代一致的精神面貌。如果我们以老朽的方法来面对这些发展，我们将被遗留在后头。
世行行长认为东南亚金融危机已受控
世界银行行长詹姆斯?沃尔夫森认为，东南亚的金融危机已经得到控制，不会蔓延到区域以外的国家。沃尔夫森在德国受访时说：“最近（东南亚）的情况已经得到控制”，但他还认为，在经历过这场风暴后，会有一段不稳定的时期，这还将导致区域经济增长放缓，但放缓的幅度如何，还不能确定。沃尔夫森是在最近韩元大幅贬值、股市疲弱，东南亚金融危机似乎已经蔓延到韩国而发表谈话。他对媒体说，国际货币基金机构和世界银行，向泰国和印尼提供的贷款援助计划，已经使形势稳定下来。而欧洲和美国在股市上反应出来的消极情绪，更多是人为的而不是金融方面的。他认为，世界各个金融市场有紧密的关联，如果不少金融上的问题，那就是情绪上的问题，投资者的信心受到了影响。沃尔夫森还说：“现在的市场已经找到了一定的平衡，我的感觉是这次的危机可以控制”。
跨国公司并没有停止在东南亚寻找投资项目
新加坡东方惠嘉证券研究部门的主管张¤华说，虽然东南亚面对货币危机，东南亚市场公司不但没因此退出区域，反而在区域里物色投资项目。她说：“新加坡市场小，必须区域化，问题只是以怎么样的步伐进行而已。跨国公司没停止在区域内投资，反而觉得这区域的吸引力与日俱增”。据她所知，东南亚市场许多银行正在选购区域内的银行，以巩固它们在亚太区域的立足点。她认为，这是新加坡公司采取的长期策略。张¤华说：“这些公司所愿付出的价格比一年前低，但区域内的经济放缓并没阻止它们的吸购活动”。她说，为了反映区域化对公司业务的影响，东方惠嘉证券有限公司从年初就把今年每股盈利的预测增长降低了约7%。东方惠嘉证券的首席经济师戴迈克说：“区域货币危机提供吸购便宜资产的良机，但代价是这些资产在几年内将不会有回收。这区域面对的最大挑战其实是政治问题”。东方惠嘉证券有限公司预测，新加坡今年的经济增长率可望达7%，但明年的经济增长率将减至4.4%。它预测，今年马来西亚的经济增长率是7.8%，明年5.4%，后年3.9%。戴迈克（MichaelJ.Taylor）说，良好的经常转换户头和财政盈余使新加坡有能力在一定的程度上隔绝东南亚的危机影响，从而减少经济放缓的影响。长期来说，如果新加坡协助重组东南亚的经济，如用储蓄来吸购便宜资产，代价将是资本的流失和汇率上升。戴迈克指出，新加坡同时难以避免区域面对的通货紧缩压力。另一方面，他认为，经济复苏前，需有稳定政策以激减信贷，但马来西亚并没做到这点。东方惠嘉证券公司预测新加坡上市公司明年和后年的盈利增长将是8%，今年的盈利增长可望取得5%。戴迈克预测说，马来西亚公司今年的盈利增长将不超过8%，明年将减至5.5%，后年盈利则横摆。他指出，这些预测不是负数主要是因为信贷需求仍很强劲。如果马央行紧缩金融政策，他们将把预测调整为负数。东方惠嘉证券的研究主管西蒙?莫恩（SimonMaughan）说，马央行正在巩固金融业，目前马来西亚有40家金融公司，但在5年后，它仅需要不超过5家金融公司。马国有37家银行，在7年后，它需要不多过20家银行。东方惠嘉证券有限公司预测，明年和后年区域银行界的盈利增长将达5%至6%。房地产的盈利将在明年增长10%，后年8%。
东方惠嘉证券认为，明年区域电子业的表现将是最好的，增长率介于18%至30%。制造业的复苏将持续至明年上半年。张¤华说，只要亚太区域的货币贬值，新元将跟随它们的走势。新元的表现取决于新加坡金融管理局的立场，而它一直允许新元随其他区域货币贬值。她说，新加坡政府将对房地产界实行“软着陆”政策，而不允许重演86年价格大幅度下跌的历史，因为这将对经济造成深远的影响。她认为，汇率将不会猛升，而是以渐进的的方式上升，明年的汇率可能增加50点。她建议投资者选择依赖亚太区域表现较少，有良好资产负债表的公司。在全球需求的带动下，电信和科技公司将是明智的选择。张¤华认为，东南亚市场电子业将从趋软的新元中获益，因为10%至15%的成本是以新元计算。她推荐新航、新科工程、城市发展等股。她对银行股采取“中立观点”，但推荐华联银行和新发展银行股。张¤华说，东南亚市场股市的大课题是取消双价制。新加坡报业控股集团正在探讨这个课题，据她所了解，它需要75%的股东同意才会合并东南亚市场和海外股。银行要研究的时间则更长，因为这牵涉到国家利益。西蒙?莫恩说，随着资产素制和价格的下跌，马来西亚大银行将有机会吸购便宜资产。尽管需要长时间应付坏账问题，它们是巩固金融业政策中的受益者。他认为，银行和电信业明年重组的步伐将加快。截至6月，坏帐占了总帐额的3.6%。由于马央行加速辩别坏帐，今年底的坏帐率可能达5%至6。西蒙?莫恩认为，对海外投资者来说，他们在马来西亚面对的最大风险是货币走势。马国大集团的业务分散，又急需现金，它们有必要重组业务，成为较小规模及业务集中的公司。
仍然看好东北亚市场，历宝基重新推出中国基金
历宝基投资管理亚洲公司仍然看好东北亚市场，并相信中、港、台长期的经济展望将是当中最好的，所以于11月中宣布重新推出其区域中国基金。历宝基（Nicholas-Applegate）投资管理亚洲的区域中国基金是东南亚市场表现最好的区域中国基金。据Micropal统计，截至今年10月底，历宝基投资管理的区域中国基金过去1年、2年及3年的回报率分别达40.31％、62.42％及38.14％，比华侨银行、发展银行及邓普顿等类似基金的表现好。排名第二的华侨银行储蓄者增长基金过去1年、2年及3年的回报率则是30.72％、46.43％及32.42％。此外，自历宝基投资管理亚洲的区域中国基金推出以来，其回报率已达32％。历宝基投资管理亚洲区域中国基金是在1993年，以里昂信贷（CreditLyonnais）国际资产管理基金“家庭”一份子首次推出的。尽管有关公司的拥有权在今年8月份从里昂信贷公司转入历宝基投资管理公司手里，但区域中国基金的结构与管理并没有任何更动。以所管理的单位信托资产来说，历宝基投资管理亚洲是东南亚市场最大的海外单位信托经理。该公司成立于1984年，专门投资于美国股票与债券。目前，它为机构、散户、私人户头及互惠基金所管理的美国股票、固定收入资产及环球股票等的资产总额超过330亿美元。历宝基投资管理亚洲发表的文告指出，虽然亚洲多数市场都遭到区域金融风暴的打击，但公司却选择在这时重新推出区域中国基金，“反映中国的长期经济基础强劲”。历宝基投资管理亚洲公司张宝仁说，中港台市场的基础仍然强稳，公司因此认为，现在开始在这些市场建立强有力的投资基础，“时机是对的”。他说，历宝基在中国的投资一路来都很成功。公司在中国大陆、香港及台湾投资比重分别是54％、32％及8％。
东南亚金融危机最糟情况已过去
世界银行行长沃尔芬逊11月3日说，他相信东南亚金融危机最糟的情况已经过去。同时，该地区目前没有其他国家须要大规模的援助配套。沃尔芬逊在旧金山加州公民俱乐部发表演讲后告诉路透社：“我相信最糟的情况已经过去，我希望最糟的情况已经过去，但我不是预言家。我认为，我们已经正视这个问题……”。世界银行参与金额庞大的援助配套，协助印尼和泰国振兴经济。记者问他东南亚的金融难题会不会是长期的。他说：“短期内，有些国家的增长或许会放慢，但我个人对长期非常乐观”。他说，他认为要克服这个问题“可能须要一两年”时间。沃尔芬逊说：“我们不是在谈天翻地复的问题。我认为，我们所做的事将有助于稳定局势。我认为，国际货币基金组织积极带头安排配套……但最重要的是，有关国家进行国内改革，我想这是非常重要的”。他说：“我们希望许多建议能在泰国落实，随着内阁改组以及新财经部长的委任后，我希望那会实现”。他补充说：“我认为，印尼人非常、非常投入，积极想落实这些建议，在财长马利莫哈末领导之下，我推测，印尼会做出许多改革”。在马尼拉，国际货币基金组织第一副董事经理费希尔，略述成立亚洲货币基金的原则。拟议中的基金是要缓和危机的冲击，保护区域经济。他说，有关的机制应该包括区域监察组织和共同融资计划。区域监察组织可警告即将出现的问题。费希尔是在致给菲律宾财长德奥坎波的信中略述这些原则。费希尔在信中说：“比较理想的作法是设立一个区域监察组织，定期开会”，以留意可能即将发生的危机。国际货币基金组织设在东京的办事处可以作为这个组织的秘书处。
德资SAP拟投资亚太区资讯科技教育
尽管东南亚正经历金融危机，德资商业软件公司SAP计划投资2000万元，为亚太区资讯科技的教育计划增值。这是因为公司相信每逢经济增长放缓时，它将能改善业务。SAP计划明年在其亚太区“SAPIENT学院计划”上投资以上款项，以教导当地学生如何采用公司的R/3软件。新加坡理工学院是第一所受邀参与这项计划的高等学府。明年这项计划还将在印尼及其他南亚国家的大学、理工学院和商业学院推出。SAP的总裁莱斯?海曼（LesHayman）10月27日在记者会上解释说，当经济蓬勃发展时，许多公司都集中发展及推出产品，注重营业额的增长，而忽略了盈利表现。当经济危机发生时，公司才发现设施与科技的扎实基础将帮助它们渡过困境。此外，海曼指出，SAP是以长期的眼光看待其区域的投资。他说：“区域国家将在短期内复苏。有些国家将在两年后复苏，另一些国家的复苏期较短”。海曼认为，在这种“动荡不安”的经济情况下，如果公司认识到环球化的重要性，改商其营商环境，其效率将大大被提高。在今年首9个月中，SAP的全球营业额增长61%，而其亚太区的增长率更高达72%。去年公司的全球营业额达37亿马克（约33亿新元）。海曼指出，外界可能误以为只有大企业才安装SAP系统，实际上，这个区域里有超过40%的SAP客户都是中小型企业（营业额介于1000万元和1亿元之间）。由于中小型企业是许多南亚经济的“引擎”，这个比例具有显著意义。截至10月，今年SAP在区域里安装R/3系统的次数比去年增加了122%，达382次，其中已有60%正式被采用。他说，亚太区的主要工业如石油与气油、金融服务、制造业、电信业、零售业、保健和公共设施，都是公司争取的重要客户。SAP的客户包括印度的达达集团（TataGroup）和新加坡的杨协成。
亚洲大多数国家和地区仍被看好
西门子利多福资讯系统股份公司执行副总裁兼董事海思（AxelHass）表示，公司将继续像过去那样的在新加坡和亚太区投资，他相信亚洲将从目前的金融风暴中恢复成长。这次的风暴事件，他预料将使到公司在接下来12个月在亚太的业务比较困难些，不过，他接受访问时说：“我们仍然认为亚洲迟早将能够恢复强劲的成长”。作为德国西门子公司旗下的最大业务集团，西门子利多福资讯系统股份公司几年前决定在亚太区域发展。海思说，公司过去两年在亚太区的投资额达2000万马克，主要是在员工训练方面的投资。即使是目前亚洲面对金融危机，公司还会继续往常那样的在亚太区域投资。西门子利多福资讯系统股份公司是欧洲最大的资讯科技集团，去年公司的全球营业额达150亿马克，主要来自个人电脑、伺服机、销售点终端机等产品制造业务以及电脑系统与网络综合暼服务。它在亚太区的业务正迅速的在扩展，过去两年来在亚太区的营业额增长率每年高达100％，去年来自亚太的营业额达到8亿马克（约7亿3600万新元）。对于公司今年在亚太的业务，是否还能够有100％的增长率，他表示伆很难说”。那公司将如何应付这突变的情况？他说：“当然，我们必须非常非常用心的‘聆听’我们的商业直觉，我们必须能够非常非常的灵活、非常非常的能够适应新的情况和进行调整，不要使到业务出现问题，不要过于采取守势”。“在晴天的时候，你会说，今天我要做日光浴，事情很简单仯但当天空多云的时候就比较难了，你就必须决定，是要穿泳衣或者是雨衣”。“这个时候，生活会比较困难，但是却更加有趣，”他笑着说。“就好像一级方程式（FormulaOne）大赛车一样，当天气乌云密布时，你要用那种轮胎呢？是否要用雨天的轮胎？这一刻将决定你的胜负”。“目前在亚洲你所面对的情况，还可能是决定胜负的一刻。你将需要你的直觉。一年前作决定是很容易的事，大家都一涌而来。现在就比澫复杂了。这是考验你有多好的时候”。他还表示，西门子在亚洲已有超过100年的经营历史，经历过许多比目前更困难的时期，但西门子并没有就这样垮下来。
把这次金融危机看作是一次市场调整和整合
国际货币基金总裁康德苏11月13日说，他相信东南亚国家会在这场货币风暴中因祸得福，经过短暂但尖锐的调整后，这些国家将在长期间恢复增长。因为人们由此看到了经济中存在的薄弱环节。尽管这些国家要赶上发达国家还有很长的路要走，但是它们在合理的政策指导下，应该能在今后20年或更长的时间里保持较高的增长率。他强调，在较短时间内经过大幅度的调整，在不远的将来，亚洲国家的经济增长将有强劲反弹，甚至比以前更强大。康德苏同时表示对香港和韩国金融市场的稳定充满信心。他说，香港的银行系统很可靠，香港当局实行一套健全的银行监督制度，相信香港能杠好地处理暂时的紧张局面，以有序的方式进行调整。他表示，如果香港发生全面的银行危机，他将感到意外。康德苏在谈到这次危机带来的经验和教训时说，东南亚国家需要加强地区监督，以消除目前的经济危机。他说，需要建立一个使各国能鼓励彼此实行正确的宏观经济政策的机制。这意味着每个国家都有责任指出邻国在汇率和其他相关金融政策上存在的问题，并提出改革方案，以此对各国实行正确的宏观经济政策形成压力。他分析，这次金融危机是由以下几方面的因素造成的：房地产市场定价过高；大量私人短期外汇借贷；银行系统不健全；金融行业缺乏透明度。他指出，银行系统不健全是该地区各国的通病，需要得到“及时治疗”。
金融资讯箟应商Bloomberg公司创办人和主席麦克?布隆伯格认为，金融危机笼罩下的亚太区经济，由于基础设施依然完好无损，所以情况并不比一般人所想像的严重，而经历震荡后的区域金融市场，事实上却为投资人提供新的商业机会，这是一次市场调整和新的整合。他指出，亚太区域国家在经济管理上的弱点，是造成亚太区域金融风暴的主要因素，而这项市场调整根本无可避免。可是，在金融风暴以前市场极度乐观，而目前却有极度悲观的倾向。他认为，区域以外的大投机客可能可以在一段极短时间内左右市场波动，但绝对不可能长期影响市场。因此，国家的内部因素才是关键所在。另一方面，如果说亚太区域这个全球增长最快速的市场，会骤然在今年7月以后被一群投机客所摧毁，确实是一种荒谬的说法。因为，没有人会有这么大的能力来操纵市场。他说，金融风暴使得货币和股市双双暴跌，但如果从长远来看，目前区域股市的水平其实已非常具有吸引力。还许股市不会在短期内快速回升，但却很值得作长线投资。亚太区域经济前景仍乐观。他说，从经济面来看，亚太区域的基础设施依然完好无损，并未因这场风暴而“毁于一旦”。只要这项因素存在，他认为亚太区域的经济前景依然乐观。他预期，亚太区域的经济会在一年内复原，并回复冲劲，但股市却可能须要更长的时间。他提道，在金融风暴的冲击下，Bloomberg在亚太区域的业务可能会受到影响，但该公司仍然对亚太区域持有信心。
“亚洲奇迹”不会消失
新加坡李显龙副总理指出，目前的区域金融危机并不意味着亚洲的经济奇迹已经结束，因为亚太区域国家的经济基础很牢固，长远的发展前景还是乐观的。他说，“亚洲奇迹”所代表的不仅是东南亚国家，还包括中国和今后的中南半岛国家在内。李副总理在接受日本《日经周刊》（TheNikkeiWeekly）访问时说，亚太区域一些国家最近所面对的问题是会时不时发生的，因为这个区域的转变是非常惊人的，不可能期望每个国家都保持相同的发展步伐，并且每年都取得快速的增长，它们总会在经历过迅速的增长之后在某些年度缓慢下来。
21世纪仍是亚洲的世纪，金融危机仅是“短暂痛苦” FACE="楷体_GB2312" SIZE="3">香港特区行政长官董建华11月10日说，下个世纪属于亚洲的世纪，近几个月来东南亚市场区国家饱受经济难题的折腾，只是亚洲迅速崛起成为雄视世界的一股力量所碰到的暂时困难仯这名前航运业大亨在“上海、香港、大阪经济合作研讨会”上说：“21世纪是亚洲的世纪”。他说：“近几个月发生的事件，或许会使人产生疑问：21世纪是否仍是亚洲的世纪？但我深信21世纪仍是亚洲的世纪”。他承认席卷东南亚市场区的货币金融危机所产生的痛苦，一些国家出现经济不景气的局面，但他指出，亚洲人民已为成功作好准备，他们都相信困难最终将克服。他说：“事实上，中国的经济建设进展得非常好，中国在2020年之前将成为世界最大的经济体之一。尽管目前日本碰到了一些困难，但它仍是世界最富裕的国家之一”。他说：“事实上，亚洲的储蓄率非常高，亚洲各国人民实在非常努力及非常勤奋地工作，他们正为自已建设更美好的社会”。董建华补充说：“因此我相信亚洲各国将从最近动荡不安的局面中摆脱。一些国家的经济或许需要较长的时间才能恢复，但其他国家或地区，如香港，经济将在较短的时间内恢复”。他指出，货币危机所造成的困难仅是“短暂的痛苦”。
金融危机靠泰国解除困境时才会烟消云散 FACE="楷体_GB2312" SIZE="3">菲律宾私人经济顾问薛华成乐观表示，东南亚的金融危机一年后将会好转。他认为泰国问题解决才会烟消云散。他说，解铃还须系铃人，金融风暴是由泰国开始，那里的问题解决了，烟消云散的一天才会出现，其他东南亚国家还才能给自已定位。短期内，东南亚的证券投资等类似项目尽管会出现外流，但外来直接投资不但不会下降，反因货币贬值而更具吸引力。贸易额在中期内还有可能上升，若美国的形势大好，那将带动东南亚的出口，促使贸易提早走上坡。薛华成（76岁）是菲律宾最大规模审计与管理咨询公司SGV集团的创始人兼集团主席，现已退休。该集团创业50年，业务遍及亚太地区。薛华成曾是安达信会计师事务所的执行理事会成员，目前担任其顾问。他还是大通银行等多个大机构的董事局成员，同时活跃于教育和国际关系事务。他在美国和菲律宾数所大学持有董事头衔，并担任法国欧亚中心荣誉主席。薛华成明确指出，摆脱经济危机的车子，必须由泰国启动。“泰国的问题症结在于政治动荡，只有解决前者，恢复该国的政治信心，才能向经济问题下手”。对于塔林受委出任泰国新财长，薛华成表示感到鼓舞。他说，塔林有能力把泰国从经济泥沼中拉上来。不过，泰国内阁若继续搞联盟分化，处处都必须进行政治妥协，塔林在开方医治泰国经济时，将面对困难。另一方面，他指出，印尼的前途主要掌握在总统苏哈托手里。在他批准下，印尼把经济交到技术专家的官员手中。从最近苏哈托之子放弃控告印尼财长的事件来推测，苏哈托确实放手让技术专家全权处理经济危机。至于菲律宾，有些人担心，明年5月总统选举过后，在金融危机中表现相对处于较好形势的菲国，不知会有怎样的局面。薛华成对此的看法是，新总统接的棒已不同于拉莫斯当年的棒子。现在，菲国企业许多已私营化，私人企业界扮演的角色吃重得多，即使新领袖没有拉莫斯能干，对国家经济还不会造成太大影响。综观所有发展中国家，薛华成还是觉得亚洲的潜质最大，下一世纪仍有可能实现亚洲经济奇迹的神话。他认为，亚洲经济不至于陷入不景气，但短期内的增长率将从原来预测的8-9％下降到2-3％，人们的态度还将更谨慎。他还指出，东南亚各国货币纷纷贬值，这使东南亚市场区对外来直接投资更具吸引力。加上中国原先货币贬值所带来的竞争优势，在东南亚各国币值纷纷下降的情况下被削弱了，这可能进一步促进东南亚的贸易。他对投资者的忠告是：“股票价格已下滑了太多……现在是找些基础稳固的东南亚银行，进场吸购其股票的好时机”。
新港台总体经济表现佳成为国际基金投资重点
《亚洲华尔街日报》11月27日报道，在亚洲金融危机风暴肆虐之际，共同基金经理人慎选所剩下不多的投资对象，香港、台湾和新加坡以总体经济表现较佳，成为经理人的投资重点。目前亚洲国家货币汇率波动剧烈，金融市场动荡不安，很难精准预测企业获利，不少基金经理人在决定亚洲资产分配时，纷纷改以总体经济指标为参考资料，还就是所谓的“由上而下”(top-down)投资法则。报道说，荷兰国际霸菱资产管理公司主管道建（译音）说，这表示基金经理人把个别经济体当作公司看待，评估各国的资产和负债。采用由上而下投资法则的基金经理人，检视各国的银行体系、外债、贸易帐和外汇存底品质，以决定到何处投资。基金经理人说，根据这套标准，香港、台湾和新加坡脱颖而出。当然，这三个经济体的经济成长率和企业获利预估值近来遭降低，但向下修正幅度比亚洲其他国家小。亿顺亚洲公司基金经理亚佛德?何预期，香港、台湾和新加坡可望最早走出亚洲金融危机，原因是这三个经济体的资产负债表和金融体系最稳健。虽然不少亚洲国家的银行有庞大的房地产不良放款，美国银行研究报告指出。近18个月来，新加坡银行对营建业和房地产业的放款成长已减缓，香港和台湾的银行业者放款还较谨慎。外汇存底充沛还是香港、台湾和新加坡获基金经理人垂青的原因之一。到10月底为止，香港的外汇存底为918亿美元，名列全球第三大，台湾的外汇存底还高达830亿美元。美国银行报告，这三个经济体都没有经常帐逆差，出口持续成长。LGT资产管理基金经理温妮?李说，该公司亚洲地区证券投资组合以香港、台湾和新加坡的投资份量最重，各占45、20%和5%。至于其他亚洲国家的投资比重较低，因为大多数亚洲国家都有庞大外债、经常帐逆差和出口成长减缓的问题，拖累总体经济指标。但是日兴研究中心香港公司策略师梅斯则认为，印尼和菲律宾是两个值得注意的东南亚国家，投资人应趁这两个利率处于高档的时机进场，数个月后利率开始下滑，就可大发利市。
马来西亚致力于成为亚洲黄金交易中心
马来西亚副财政部长黄思华希望马国扮演活跃角色，成为亚洲主要黄金交易投资中心，以迎合亚洲对黄金的大量需求。他说，1995年亚洲区域对金条的需求达2000公吨，或占黄金加工厂需求的58%。他说，不过亚洲主要金条市场只能訊合33至45%需求，其余则须倚赖欧洲及澳洲市场提供。因此，他认为马国可以在这方面扮演活跃角色，成为亚太区域主要黄金交易中心之一仯他11月7日在为“97蔫亚洲黄金展主持开幕礼致词时说，马国黄金业成长蓬勃，为远东其中一个重要的黄金及珠宝生产中心。去年，在马国加工的黄金达79.5公吨，仅次于印尼及台湾。他呼吁马国黄金业者提高效率，使黄金业取得持续成长。他说，政府1987年宣布黄金交易自由化和废除黄金交易执照限制，此外，当局也已于1984年废除5%非货币黄金入口税。他说，为了鼓励当地黄金业者制造高价值珠宝，1986年政府在促进投资法令下，把黄金加工业列为新兴工业地位。他说马国的珠宝主要出口至新加坡、香港、中国与中东市场。他说，亚洲黄金展不仅可以吸引世界各地买家到来，也可以使当地黄金市场大开眼界，以及供各地黄金业者交换最新市场趋势和黄金资讯的论坛。
亚洲金融市场动荡是转机而不是危机
台湾《经济日报》发表题为《当前金融情势是危机还是转机？》社论言；前一阵子东南亚各国货币竞相贬值的狂潮还没有完全消退，东北亚的韩元和日元又起风波，连带地国内的外汇和股票市场再度出现震荡。似乎这次国际金融市场的骨牌效应依旧余波荡漾。比较悲观的人把近半年国际金融市场的变化，看成全球性危机的到来。如果观察最近一个月的情势，的确令人忧虑：全世界股市从东南亚国家开始，一个区域接着一个区域地大幅下跌，最近连世界经济龙头的美国也没能幸免。在亚洲，中国香港股市持续下挫，台北股市已经下跌了１／５，日本和韩国股市亦开始盘旋而下。长此以往，全球的资本市场将步入黑暗期，对于连带地经济产生极大的负面影响。这种看法可能过于悲观。现在一般人看股市很少探究到底各国股市是从什么绝对水准开始发生变动的。虽然统计数字相当明显，似乎很少有人记得，美国股市自１９９１年年初以来，指数已经上升了三倍有余，德国也是一样，法国和英国则上涨二倍多。今年上半年，各国股市涨势极其凶猛，德国和荷兰扬升了５０％，美国上扬了２８％，英国亦上升２２％，亚洲国家和地区，如中国香港和台湾地区涨势就更不用说了。发达国家中涨势最小的澳洲市场，也上涨了１３％。诸多原因造成了资本市场此种锐不可当的涨势。在美国，通货膨胀率持续平稳，利率水准不高，经济增长持续六年多。西欧各国虽然失业率居高不下，在成长方面也有不错的表现。日本由于景气低迷，国内储蓄率仍高，利率极低，大笔资金流出到国际市场上购买债券。而债券利率自１９９１年起先后两次下挫。这些都是造就世界性多头市场的因素，为股价上升奠立了坚实的基础。问题在于，这样的环境有无可能一直持续下去，涨势如何长久不衰？反过来说，这次全球股市震荡，与其说是危机，倒不如说是一个转机，早点调整总比晚调整好。“泡沫经济”破灭的痛苦，世界各国都领教过，日本现在还在挣扎，泰国则还要相当一段时间才可能恢复。因此，最好的方法就是在资本市场上升太快之时，作一些必要的调整。
目前是趁低吸购的良机
美国知名基金管理公司邓普顿认为，人们如果因为亚洲区域的新兴市场目前面对困境，而纷纷转向持有现金，这样的做法是错误的。因为，根据墨西哥的情况，本区域市场可能在两三年内出现复苏，目前是趁低吸购的良机。邓普顿（Templeton）新兴市场基金经理麦朴思博士（Dr
Mark Mobius）11月24日告诉记者，
许多公司相信将在明年注销盈利增长，因此情况不会改善。不过，不少重组计划已在进行中，本区域能复苏得多快，将取决于这些重组计划的进展。“如果某些国家拒绝承认它们面对问题，依旧不接受援助和劝告，那么，重组计划将需要更长的时间。马来西亚正处于这样令人担忧的情况”。至于东南亚个别国家的情况，他说，以个别国家的货币计算，泰国股市目前的总市值还低过新电信这一只股票。“这是非常荒谬的，不过，这也是我们身为基金经理感到最高兴的。因为，当情况非常糟糕时，也正是我们能在未来的三四年里，获得最佳回报的时刻”。泰国已经在进行整顿，包括：更换政府和宪法，以迈向复苏的道路。同时，它也认真面对问题，关闭了50多家金融机构。此外，泰铢汇率显著下跌，该国的出口在未来几年将出现蓬勃的增长。他认为，除了泰国之外，下一个预料将出现回升的市场是菲律宾。“菲律宾曾经有开放经济的记录，其政治环境也比亚洲其他国家来得好。紧接着可能是印尼，它积极地采用国际货币基金的配套，该国也不遗余力地改革银行业和房地产市场，我相信这样的决定是相当明智的”。他说，之后出现回升的相信将轮到马来西亚。“很遗憾的，马哈蒂尔较早时所发表的言论，吓走了一些投资者。因此，它可能需要较长的时间才能复苏”。至于新加坡市场，麦朴思博士说，新加坡是一个“安全避风港”，这要归功于新加坡有关当局在管制上所做的努力。此外，这也是区域其他国家所应该学习的榜样。“如果这些国家采用和新加坡一样的管制体系，以及对银行实施严格的安全要求，这么一来，区域的银行业将会更加理想”。和其他股市比较，新加坡所受的负面影响不大。在这样的行情中，人们常受到谣言而感到惊慌。不过，他认为，由于新加坡是个“安全避风港”，相信在这期间流入新加坡的外汇有所增加。他认为，投资人士目前的策略应该是进场吸购股票，主要原因是股价已经非常低了。“但是，别在半年或两年内就想要取得回报，而是需要四五年的时间。最不智的是在现阶段，保留大量的现金”。他表示，许多在市场高峰时进场吸购的基金经理大约损失了20％至30％，因此他们目前感到非常谨慎。然而，他则认为这不是世界末日，反而是趁低吸购股票的良机。麦朴思博士说，该公司目前着重投资在那些拥有大量资金，良好业绩的公司。“寻找拥有具盈利增长公司的时期已经过去了，现在是该看看那些大笔资金的公司，它们才有能力以半价或更低价值的资产。我们现在要投资的，是那些还能在困境中生存的公司”。
亚洲国家的反思
三大教训
马来西亚代总理李显龙准将11月24日分析了从金融风暴中吸取到的三个教训：一、亚太区域国家之所以会陷入经济危机，是因为这些国家大量向外国举债，然后用在没有生产力的投资上，特别是用来作为购买房地产用途，而导致产业市场出现“泡沫”现象。二、当投资者对泰国失去信心后，这种情况便蔓延到邻国。印尼和马来西亚的经济虽然不像泰国那样存在着严重的弱点，但它们还是被卷入风波，当投资者对这些国家的信心发生动摇，它们的货币汇率和股票市场便向下滑落，银行和櫕司就变更加脆弱，而原本一些还能够处理的问题，都变得严重起来。三、各国政府能否在面对这场金融风暴时，果断及令人信服的处理危机，显得格外重要。因为投资者时时刻刻都在密切留意着事态的发展，并且迅速地作出反应仯处理这场危机的关键不在于最初发生的问题上，而是各国政府处理危机的方式。假如有关的政府处理得不当、或者态度犹豫不决，就会进一步动摇投资者的信心，使事态进一步恶化。相反的，如欫有关的政府能够及时与果断地对症下药，同时推行根本的改革，它们就能够协助投资者重建信心，并且说服投资者这些国家的情况正在好转。
缺乏透明度
香港政治与经济风险咨询有限公司发表报告说，亚洲发生经济危机，凸显了缺乏透明度的问题，而国际货币基金组织安排拯救配套，协助陷入危机的国家度过难关，是要重建信心；实际上，同美国、英国和澳洲这些国家作一比较，每个亚洲国家都缺乏透明度。日益恶化的经济情况可能促使这地区的人民更会批评他们的制度；如果有人说“我绝不知道实际的情况有多糟”，这是针对透明度所作出的批评。政治与经济风险咨询有限公司把透明度等级从零排到10，10是透明度最差的国家或地区。把新加坡列为4.4，是亚洲透明度最高的国家，香港被列为5.0，台湾6.1、马来西亚6.3、泰国6.5、菲律宾6.7、韩国7.0、印尼7.4、中国8.2、印度8.5、越南9.5。但是，澳洲的透明度等级列为3.0，美国3.8，英国4.0。报告说：“亚洲国家虽受到经济危机的冲击，但可能还不足以使它们作出改变，以提高透明度，但却能显示毛病出在哪里”。政治与经济风险咨询有限公司指出，亚洲国家重视个人关系，而不重视“严格和可靠的条例与规章及‘专断”地实施规章，又不重视收集资讯，漠视工作表现，这些都是影响亚洲商业环境的因素。它以韩、泰为例，正因为这两个国家缺乏透明度，延误了真正的改革计划。政治与经济风险咨询有限公司说，改革计划拖得越久，政策的可靠程度就越低。最近国际货币基金组织应陷入金融危机的亚洲国家的要求，向它们伸出援手，与其说是提供紧急贷款，倒不如说是协助它们重建信心”。政治与经济风险咨询有限公司说，虽然新加坡的条例明确，加上政府官员办事效率高，使它得到相当好的评级，可是，诸如银行呆帐占总贷款额的比例或个别银行的营业情况等重要资讯仍难以取得。香港有一个自由开放的商业环境，但它忽略资金流动的资讯，因为香港政府采取不干预政策。
新加坡内阁资政李光耀指出，亚太区域金融危机之所以会发生，是因为一些国家的领导人没有意识到他们正处在一个资讯时代，这些政治领袖的反应显示他们以为自已仍处在50年代。他们不明白基金管理人员及分析人员正密切的观察他们国家里的经济活动，并且随时通过发达的通讯系统，向总部汇报。他说，国际货币基金组织及世界银行早在一年半以前就提醒这些国家所潜藏的问题，但是一些国家却因为国内政治局势不稳定，而没有及时反应。李光耀说，这些基金管理人员清楚知道哪些国家借贷太多，入口多于出口，以及对不具生产性的经济活动投入太多资金。他并不认为是因为世界贸易体系出现内在的错误导致亚太区域的金融危机。他认为人为的因素占了很大的成分。他指出，受亚太区域金融危机影响的国家如果要度过难关，让经济复苏，拥有意志坚定，愿意采取强而有力措施的政治领导人是重要的因素。同时，政治领导人还应该尽早注意到问题发生的迹象。李光耀还谈到经济朝向环球化发展的利与弊。他说，发展中国家目前有两个选择，一是采取闭关政策，与世界经济体系隔绝，回到过去自给自足的年代。他说：“如果你们要买波音飞机、奔驰汽车，以及最先进的电脑，你必须与外界交流，并且拥有具竞争力的出口货品。你们的人民要有高生产力及高教育水平”。李光耀以新加坡的发展为例，说明融入世界经济体系的重要性。他说，如果新加坡退出世界经济体系，我们将倒退到过去小渔村的生活里。就是因为新加坡从一开始就参与世界经济，为世界提供服务，我们才能享有过去30年来的发展与进步。不过，李光耀还承认维持现状不能确保新加坡在30年后一样繁荣。他如果我们不跟上科技发达的时代，并且把握时机，日新月异的科技发展很容易使新加坡失去它的角色。他说，在这次金融危机出现前，包括新加坡在内的亚细安国家，都不主张开放经济资讯，但是现在，新加坡还决定采取开放的金融制度，让更多资讯流通。
印尼财长马利莫哈末12月12日在纽约说，亚洲国家在金融方面必须要有更大的透明度，以使人们恢复对其经济的信心。“建立信心成为问题的核心，这不单纯是经济问题”。他说：恢复信心应从自己国内开始，尽管国际社会的支持非常重要；但经济复苏的关键是“市场要有透明度”。他说：“全面发布消息使投资者得以适当评估宏观和微观层面，同时增强市场信心”。
黑箱作业带来的后遗症
新加坡《联合早报》发表署名张一帆的特约评论员文章，谈日韩金融危机的共同点，文章说：日韩两国在战后都为了大力扶助国内的产业而极力鼓励金融业以低息和优惠的条件提供贷款，这样做固然促使经济快速发展，可是也造成弊病百出，酿成今日的危机。在日本山一证券公司正式宣布“自主废业”的前夕，素有亚洲四小龙之称的韩国亦宣布国家陷入金融和财政危机，并正式向国际货币基金组织申请巨额的援助。韩国总统金泳三为此特别发表电视讲话，为国家所面临的经济难题向国民道歉。韩国政府虽然提出200亿美元的援助要求，但美国经济界人士估计，要拯救韩国的金融和经济，最起码也要投入600亿美元。韩国在世界经济的排行榜上位居第11名，在世界经济版图上可以说是一个重要的经济大国。这次金融和财政危机无疑宣布韩国政府的信誉频临破产，其对地区及世界经济的影响不可低估。韩国的金融危机和日本的金融危机有很多的不同之处，至目前为止，日本的金融危机并没有危及日本的财政及政府的信誉，日本作为世界第一大债权国的地位，并没有因为一连串的金融机构的倒闭而岌岌可危，但是韩国的金融危机和日本的金融危机在表现形式上仍然有着诸多的相似之处。日本和韩国的金融危机都是从“内部”爆发的，这与不久前发生的东南亚的金融危机有着本质上的区别。在东南亚金融危机中除了泰国之外，人为操纵的痕迹明显可见，世界大炒家索罗斯对此亦直认不讳。而日本和韩国的金融危机则完全是自身的因素，连续曝光的金融界丑闻，是这场金融危机的“起爆器”。韩国韩宝公司的倒闭以及日本山一证券公司的“自主废业”虽然均由于债台高筑，无法翻身，然而不可否认的是，他们无不涉及相关的丑闻。另外，金融体制的封闭性使得日韩两国都缺少应有的监督机制。由于其“封闭性”使得资金流向不明确，造成了烂帐坏帐层出不穷。已经查明，山一证券公司帐外债务达2648亿日币，如果有一个透明的监督机制的话，对日本证券业而言，如此大的一家证券公司绝不会发生这种违法的帐外债务事件。韩国的不透明性与日本相比有过之而无不及。政府高官直接参予金融机构对企业的贷款活动，金融机构按照政府官员的“明言”和“暗示”融资给企业，企业再把巨额的利益输送给这些政府高官，其结果是没有人须要为金融机构的无担保借贷承担责任，韩国的财政“恶瘤”就是这样形成的。全斗焕、卢泰愚以及现任总统金泳三的三儿子无不涉及这样的利益输送案。日韩两国金融体系的不透明性，有其历史的原因。战后日韩两国的经济发展都是在政府的强力指导之下走上高速发展道路。政府通过制定工业发展计划，然后要求中央银行给予金融援助来实施该计划。该模式曾经被称为“东亚经济模式”。当然经济“奇迹”确实也发生了，日本的情况不必赘言，韩国的情况就像韩国前中央银行行长朴圣相曾自豪地表示的那样：“60年代初，就在第一个5年经济发展计划开始之前，韩国的状况是百废待兴，急切地希望摆脱贫穷的恶性循环。当时韩国的国民生产总值是21亿美元，人均国民生产总值为82美元，而今天的国民生产总值和人均国民生产总值分别为2600亿美元和6000美元。1961年出口总额不足4100万美元，而今天已是7200亿美元”。在进入工业国家行列之前，政府对本国的经济进行规划时，为了保护脆弱的、处于萌芽状态的本国工业，在制定政策时往往具有很大的“排他性”和“封闭性”。为了防止国内资金向海外流出，1949年日本实施过“外汇管理法”，原则上禁止日本国内居民从事一切对外金融交易，民间企业的外汇持有也原则上被禁止。这一制度一直实施到1972年5月，日本现在的“银行法”对个人向海外“送金”依然有金额上的限制。然而随着经济的发展，其“不透明性”的弊端会越来越突出，不管是政府官员还是企业界人士，为了将更多的利润占为个人所有，利用制度上的“不透明性”进行经济上的犯罪活动也就愈来愈猖獗。假如要从根本上防止因内部原因而发生财政和金融危机，增强经济体制的“透明度”是不二的选择。日韩是世界上两个富有的国家，发生这次金融危机完全是饱食思“邪欲”的结果。
该是清醒的时候了
马来西亚策略与研究院主席诺丁苏比11月30日发表文章指出，如果马来西亚立即作出正确的决策，如果幸运之神眷顾，痛苦的日子可能会缩短两年，如果作出不对的决定，如果真的很倒霉，那就休想恢复正常的营业。两年前，他对一位地位很高的马来西亚领导人说，他比10年前更担心当时的经济局势。应尽力进行改革把危机化为契机。不过，当时形势一片大好，要改革，要转向，要重组和重新调整自已并不容易。现在是面对经济风暴的时候，我们不但要解决危机，还要想办法把危机转化为一种契机，乘此尽力进行改革。他说，这种契机是泰国及其“东亚效应伇赐给的。我们不能嗤之以鼻，这样做对目前和将来都是不负责任的。不幸暷是，多数人，包括应该比我们知道得更清楚的人，还在睡梦之中，还不知道这场经济风暴会已对经济造成破坏。他们现在应该醒过来，如果还没有醒过来，就应该把他们叫醒。他认为，最先被这场经济风暴刺痛的人，是那些搞奢侈商业的人，他们买卖或生产昂贵的东西，这些都是袋子里有很多闲钱而脑子里有很少理性的人才“需要伇的。如果他们感觉到痛苦，他们就应该知道，更痛苦的还在后头。很多人将会陷入绝境，他们的消失虽值得同情，不过，对国家却有好处。他说，如果马来西亚立即作出正确的决策，痛苦的日子可能会缩短到两年；如果我们不能对国际经济体系摔给我们挑战作出对应，我们将要花四年的时候才能度过苦难的日子。他说，历史上尽是大国的兴亡史，盛极一时而一蹶不振；历史上也尽是衰败的社会，到目前还不能翻身。我不是在于耸人听闻，只想指出一些很明显而不久将会出现的事。我们不久也可以看得很清楚，国家要大刀阔斧进行改革的领域，不只限于商业。国家必须作出对应，而且以整体作出对应。他说，风暴并没有消退。
警钟已敲响
菲律宾总统拉莫斯在谈到东南亚货币危机时说，“我们感到这次货币危机是内外因素共同作用的产物。国外的因素我们无法控制。国内的因素我们可以设法纠正。重要的是我们把这看作是向我们敲响的一次警钟，使我们迅速作出反应并进行弥补”。他还说，一些国家比较容易渡过危机并继续向前发展。他一直同印尼苏哈托总统等讨论建立一个东盟或亚洲货币机构，其用意不是代替国际货币基金组织，而是使大部分受到冲击的国家都可以从中得到一些帮助。
一些政治领袖以为仍身处50年代
新加坡内阁资政李光耀指出，本区域金融危机之所以会发生，是因为一些国家的领导人没有意识到他们正处在一个资讯时代，这些政治领袖的反应显示他们以为自已仍处在50年代。他们不明白基金管理人员及分析人员正密切的观察他们国家里的经济活动，并且随时通过发达的通讯系统，向总部汇报。他说，国际货币基金组织及世界银行早在一年半以前就提醒这些国家所潜藏的问题，但是一些国家却因为国内政治局势不稳定，而没有及时反应。李光耀说，这些基金管理人员清楚知道哪些国家借贷太多，入口多于出口，以及对不具生产性的经济活动投入太多资金。他并不认为是因为世界贸易体系出现内在的错误导致本区域的金融危机。他认为人为的因素占了很大的成分。他指出，受本区域金融危机影响的国家如果要度过难关，让经济复苏，拥有意志坚定，愿意采取强而有力措施的政治领导人是重要的因素。同时，政治领导人也应该尽早注意到问题发生的迹象。李光耀以新加坡的发展为例，说明融入世界经济体系的重要性。他说，如果新加坡退出世界经济体系，我们将倒退到过去小渔村的生活里。就是因为新加坡从一开始就参与世界经济，为世界提供服务，我们才能享有过去30年来的发展与进步。
私人企业界责任难卸 马来西亚政府经济顾问达因11月16日抨击私人企业界，并形容他们是导致马国经济出现问题的罪魁祸首。他表示，实际上，马国目前所面对的经济问题，是由私人企业界所造成的。他说，早在几年前，他曾经劝请人民勿持着赚快钱的心态，疯狂的投资股票，可惜人民却不爱听。“在这之前，我国经济一片大好时，很多人为了赚取利益，宁可放弃本身的工作，甚至他们专业的职位，而投身于股票行，以获取快钱”。他指出，这导致私人企业界忽略了他们本身的社会责任，被利益蒙蔽了眼睛，只专注于容易获得快钱的股票及房地产投资。他指出，由于私人企业界太过热衷于股票及房地产投资，导致某些领域，特别是房地产最终因他们过热的投资而被炒高价格，以致很多马国平民没有能力购买，最后得益的是投机分子。“目前吉隆坡有很多高级公寓的价格，就是因为这样而被炒高，只有外国人才有能力购买”。达因希望，在马国目前陷入经济危机的时刻，私人企业界应该有所醒悟，并选择他们的专业领域发展，不要再像以往那样，走捷径赚快钱。他说，目前有很多人不再相信私人企业界，而要人民对他们恢复信心，那就需要一段时间。他也说，为了复苏国家经济，马政府经采取多项措施，包括削减部长薪金及暂停一些庞大的工程等。
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