-----------------------------
导论：中国股市17年
?1990年12月19日，上海证券交易所成立。近一年后，1991年7月13日，深圳证券交易所挂牌。
初其的股票发行与上市的特点：
1、定向发行
2、分配各省上市名额
3、新股认购表
1992年8月9日，深圳发行1992年度新股5亿股，在百万股民疯狂抢购新股认购表的同时，一些金融证券从业人员及公安、武警、保安人员竟也利令智昏，在众目睽睽之下公然营私舞弊。8月10日傍晚，一些人要求见市长并上街游行请愿，与公安干警发生冲突，其间多辆警车及民用车辆被砸坏烧毁，警方动用了高压水枪及催泪弹。后查实，在300个发售点中，有95个点受到群众举报，到12月10日，经查内部截留私买的抽签表达105399张。
与深股暴市同创中国第一的是康柏华，41岁，住在上海浦东陆家嘴地区，他曾瞒着妻子，与弟弟合买了107股已涨到顶点的延中实业（方正科技）股票。没料到刚买入的股票，就一跌再跌。本来就不曾有输的心理准备的康柏华惊慌失措，不知该如何是好，直到股票跌到很低时才和其弟弟商议后把股票脱手。共亏损9453.45元。眼见多年的心 血付之东流，家人百般规劝无效，于1992年5月12日自缢身亡。新中国炒股自杀第一人。
1990年----1993年，股市经历了3年火暴。
1993年----1996年3月，历经3年熊市。
1996年4月-----1996年12月，8个月牛市。
1997年1月------1999年4月，2年多熊市。
1999年5月------2001年5月，2年牛市。
2001年6月------2005年11月，4年半熊市。
2005年12月-----？ ？年牛市。
目前证券市场特点
一、当前股市的两个特点
1、优质国有资产加速证券化。 国内资本市场的“航母”级公司—中国银行，在H股成功上市后，2006年7月5日正式登陆A股市场。因其特有的蓝筹和权重地位，中行A股的上市，将成为资本市场新的“风向标”。 中国银行是全流通条件下第一只上市的超级大盘股，也是第一家在A股挂牌的国有商业银行。开盘价3.99元。
中国工商银行Ａ股于２００６年１０月２７日在上海证券交易所上市及交易，Ｈ股亦于２００６年１０月２７日在香港联合交易所上市及交易。从上市首日来看，工商银行表现较为平稳，A股以3.4元开盘，收盘于3.28元，比3.12元的发行价上涨5.13%。从换手来看，工行A股首日换手为37.81%，比中国银行上市首日的换手要低。成交额87.25亿元。工行H股以3．60港元开盘，比发行价3．07港元高17．3％，收市报3.52港元，成交374.5亿港元。
2、居民储蓄正加速流向股票市场，
2006年4月、5月大盘还是1500和1600多点。2007年4月17日，上证指数已达3611.87点。2006年，每天日均新增的开户数已经飙升到3万。2007年初以来，日均数十万的开户数。目前，我国开户数已经超过8000万。摩根大通中国证券市场部的主席JingUlrich表示，目前中国的储蓄率高达40％，为全球之首，而且继续以每年15％至20％的幅度继续增长，中国的总储蓄金额已达国内生产总值的157％。这说明国人的投资渠道少，而股市赚钱的效应开始逐渐显现，因而与仅有1％至2％的银行存款利息相比，不少人选择将资金投放在股票市场，可带来更理想的回报。
二、本次牛市的成因
1、股权分置改革已进行了一年，目前股改公司已达7成，正是股改的稳定推行另投资者吃了定心丸。
2、证监会发布《首次公开发行股票并上市管理办法(征求意见稿)》，与以往相关规定比较，新的管理办法大幅提高IPO上市公司的财务指标，推动优质公司上市。
3、?除了政策的利好因素外，业内人士认为由于铜、锌、黄金等国际有色金属价格继续创出新高，A股有色行业指数一周上涨33.51％；龙头股中石化一周上涨15.98％，周五几乎以涨停收盘，也为大盘的上涨作出巨大贡献。
4、股市的回暖又烤热了基金市场，据统计，2006年上半以来，共新发行基金23只，总发行份数797亿份，其中股票型基金超过10只，首发总规模近300亿份。
成因解释一：什么是股权分置改革
股權分置產生的歷史背景 我國上市公司的股權分置是我國特殊國情下的產物，我國大部分上市公司從股份制改造到募資上市的過程是：國家(或法人)投資興建的企業經資產評估後按一定比例折股，在符合上市條件後向社會公眾溢價發行，企業股票上市後則分為可流通部分(即公眾股)和不可流通部分(國家股或法人股)，同股不同權。這既不符合國際慣例，不利於入世後我國證券市場與國際市場順利接軌，也不能很好地體現市場公平的原則。從而影響資本市場定價功能的正常發揮，不能有效發揮資本市場的優化資源配置功能。因此，這個問題必須妥善解。
什么是股权分置改革？
说白了，就是政府将以前不可以上市流通的国有股（还包括其他各种形式不能流通的股票）拿到市场上流通，以前不叫股权分置改革，以前叫国有股减持，现在重新包装了一下，再次推出。内地沪深两个交易所2.45万亿元市值中，现在可流通的股票市值只有8300亿元，国有股等不可流通的股票市值达1.62万亿元。如果国有股等获得了流通权，沪深两个交易所可流通的股票一下子多出两倍，市场只可能向一个方向前进，那就是下跌。如果再考虑到国有股基本是一元一股获得，而流通股大都是几倍、十几倍的溢价购得，那流通股股东在国有股减持中所蒙受的损失也就很容易看清了。
股权分置弊端：是因股权分置形成非流通股东和流通股东的“利益分置”，即非流通股股东的利益关注点在于资产净值的增减，流通股股东的利益关注点在于二级市场的股价。试举一例，可以对“利益分置”有更清晰的了解：2000年12月，某上市公司以每股46元的价格增发2000万股股票，由于是溢价发行，增发后每股净资产由5.07元增加到6.72元。也就是说，通过增发，该公司大股东不出一文就使自己的资产增值超过30%。其后该公司股价一直下跌，大股东却毫发无损。可见，正是由于股权分置，使得上市公司大股东有着“圈钱”的冲动，却不会关心公司股价的表现。上市公司的治理缺乏共同利益基础。
股权分置也扭曲了证券市场的定价机制。股权分置格局下，股票定价除公司基本面因素外，还包括2／3股份暂不上市流通的预期。2／3股份不能上市流通，导致单一上市公司流通股本规模相对较小，股市投机性强，股价波动较大等。另外，股权分置使国有股权不能实现市场化的动态估值，形不成对企业强化内部管理和增强资产增值能力的激励机制，资本市场国际化进程和产品创新也颇受制约。
1998年下半年以及2001年，曾先后两次进行过国有股减持的探索性尝试，但由于效果不理想，很快停了下来。
有了以前的经验和教训，此次改革采取了更加尊重市场规律的做法。即非流通股股东向流通股股东支付一定的对价原则，以获得其所持有股票的流通权 。
（“对价”往往指非流通股股东为取得流通权，向流通股股东支付的相应的代价，对价可以采用股票、现金等共同认可的形式)。首批试点大都选择了送股或加送现金的方案，得到了多数流通股东的肯定。 股改后的股票，在去年10月1日之前，前面加G字头。
成因解释二：IPO
IPO是Initial Public Offering的缩写。就是指首次公开发行。是指企业透过证券交易所首次公开向投资者增发股票。
三、本轮牛市的几个阶段
第一阶段：前牛市阶段（2003—2005.9）
突出表现在国际资本用很低的成本完成了对中石油、中石化、中国人寿等蓝筹股的布局。
第二阶段：溢价全面确立阶段（2005.10---2006.12）
在国际资本带动下，国内资本对蓝筹股吸纳，促使股指上涨。
第三个阶段：国内资本争夺定价权（2006年12月------？）
国际资本推波助澜，财富效应导致大批储蓄资金进入证券市场（充足的流动性是股价继续上涨的保障）。股价上涨，股指上升迅速（股价脱离企业基本面）。国际资本不断减仓。
股票市场是不是零和竞争？
第四个阶段：股价下跌，股指下挫，步入熊市（？-----？）
市场做空、做多意见不统一，乐观派与
谨慎派并存。
根据国际经验，任何新兴市场的国家和地区的股市在最高位接盘的以本土资本为主，而且又是以散户为主。
几点新得：在股市第一阶段、第二阶段，储蓄资金投资股票资产成为赢家的可能性大于成为输家的可能性；股市第三阶段，储蓄资金投资股票资产成为赢家的可能性和成为输家的可能性各半；股市第四阶段，储蓄资金投资股票资产成为赢家的可能性小于成为输家的可能性；
第一章 股票投资的基础知识
新股民入市需具备的心态
1、盲目跟风：首先在盲目二字。
在自己没有分析行情或听信小道消息，盲目跟从他人，人买亦买，人卖亦卖，人亏亦亏。
2、举棋不定：此种投资者谨慎有过，果断不足。本有自己的投资计划，但易受环境影响。朋友的三言二语，别人的不同做法，都会改变自己原有计划。原先想买的不敢买了，想卖的也不卖了。
3、欲望无止境： “多头空头都能赚钱，唯有贪心不能赚钱”
每当股票上涨，不能果断抛出，总在心理勉励自己---一定要等到最高点 ；每当股票下跌，不能果断买入---总在心理勉励自己---一定要等到最低点 ；
不可取在二点（1）任何人都无法把握最高点。（2）不符合稳健经营思想。
4、把炒股当赌博
赌博：停靠运气、手气，和当时的瞬时判断。
炒股：基本分析、技术分析，信息的掌握及决策力。成败在于分析水平和投资理念。
5、贪便宜货
股票一般原则是优质优价，因此有绩优股和垃圾股之分。绩优股，股息红利等优厚，当然股价也高。垃圾股，价格低，一般从不配送，价格也很难涨。
但是，股市是一个出奇迹的地方，“废”字。如果经分析，该股是潜力股，你抓住一头大黑马。
6、恐慌
是事上股市完全是一种心理，而其中消息半真半假。首先分析消息的真实性，其次，对消息的可能影响进行判断。
7、不敢输
股市没有常胜将军，入市前要先做输的准备。
“把鸡蛋放在一个蓝子里”----
“把鸡蛋不放在一个蓝子里”---
两种不同的投资理念，也是两种对输的不同看法。
如何分配自己的资金，也就是用自己资产的多少去炒股。
第一节 股票的分类
股票是一种证券。那么什么叫证券，证券是指发行人为筹集资金而发行的、表示其持有人对发行人直接或间接享有股权或债权并可转让的书面凭证，包括债券、股票、新股认购权利证书、投资基金证券及其他各种派生的金融工具。《证券法》规定的证券是指在中国境内发行的股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券。
广义：
有价证券：
狭义：
证券---
凭证证券：借据、收据、
货币证券：对货币有索取权
的凭证，本票、汇票、支票
广义有价证券： 商品证券：对商品有索取权的
凭证，提货单、运货单
资本证券 ：投资事实的证
明，股票、债券
狭义有价证券 单指资本证券：包括股票、债券两大基本种类，及其他一些衍生种类，如期货合约、基金证券。
什么是股票
股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为出资凭证，以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表着股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票可以转让、买卖及抵押。股东可以是法人或是自然人。
股票的作用：1、是一种出资证明。2、参与股东大会，对股份公司的经营发表意见。3、有权获得企业收益，参与 利润分配（股息、红利）。
普通股、优先股
普通股：经营参与权、收益分配权、认股优先权、剩余资产分配权。
优先权：约定股息率、优先清偿剩余资产、无以营参与权及表决权、一般不能上市交易。
ST股票、*ST股票和S *ST股票
ST（Special Treatment）股票:
一、股份公司发生以下6种情况之一，其股票将ST:
1、连续2个会计年度亏损。
2、最近一个会计年度，每股净资产低于股票面值。
3、注册会计师对最近年度会计报告，不表意见或出具否定意见。
4、审计报告对上年度利润进行调整，导致连续2年亏损。
5、证券交易所、证监会认定为财务状况异常的其他情况。
二、ST股票交易规则
1、每日涨跌幅度为5%。
2、股票名称前加ST字样。
3、中期报告必须审计。
4、在显示行情时，ST股票与其他股票分别显示，报纸也另设专栏刊登股票行情。
三、撤销特别处理
主营业务正常运营，扣除非经常性损益后的净利润为正值，公司自收到最近年度审计报告之日起2个工作日内，向交易所报告，并可同时申请撤销特别处理。
*ST（Special Treatment）股票:退市风险股票
1、最近一年连续亏损。
2、财务会计报告因存在重大差错，主动修改或证监会责令修改后，连续3年亏损。
3、财务会计报告因存在重大差错，证监会责令修改，没有改正的。
4、法定期限内没有依法披露半年或一年报告的。
5、恢复上市交易日至恢复交易后第一个年度报告披露日期间。
6、交易所认定的其他情形。
S*ST股票：
2006年国庆节前，凡是已经股改的股票，在名称前加一个G字。
国庆节后，凡是已经加G的股票，一律恢复原来的名字，没有股改的股票，前面加一个S。
S*ST 第一个S，就是未股改。*是随时可能退市的警告， * ST是连续三年亏损被特别处理
股票的其他分类
1、蓝筹股：股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良，成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。“蓝筹”一词源于西方赌场。在西方赌场中，有三种颜色的筹码、其中蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。投资者把这些行话套用到股票上就有了这一称谓。
2、垃圾股：指的是业绩较差的公司的股票。这类上市公司或者由于行业前景不好，或者由于经营不善等，有的甚至进入亏损行列。 3、绩优股：就是业绩优良公司的股票，但对于绩优股的定义国内外却有所不同。在我国，投资者衡量绩优股的主要指标是每股税后利润和净资产收益率。一般而言，每股税后利润在全体上市公司中处于中上地位，公司上市后净资产收益率连续三年显著超过10％的股票当属绩优股之列。绩优股具有较高的投资回报和投资价值。
4、红筹股：这一概念诞生于九十年代初期的香港股票市场。中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国，相应地，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。
5、成长股：公司处于上升阶段，其销售额和收益额都在上涨，且速度快于整个国家及其行业的增长速度。股票的红利不算高，但股市看好，股份稳步上升，投资者可望从中获得较高的收益。
6、收入股：指那些受到老年、退休者以及一些法人团体欢迎的当前收益较丰的股票。
7、周期性股：指那些收益具有周期性波动的股票，例如，钢铁、机器制造、建材等公司的股票。
8、防守性股：这种股票与周期性股票恰好相反，在商业条件恶化时，其收益比其他股票优厚，并且较为稳定。如水、电、交通等公用事业公司发行的股票。
9、投机性股：指那些变化快、幅度大、前景很不确定的股票。其投机性较大，能够吸引一些专门从事证券投机的人的投入。
常用术语
1、牛市：也称多头市场，指市行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。
2、熊市：也称空头市场，指市场行情普遍看淡，延续时间相对较长的大跌市。
3、多头：预期未来价格上涨，以目前价格买入一定数量股票，等价格上涨后，高价卖出，从而赚取差价利润的交易行为，其特点是：先卖后买。
4、空头：预期未来行情下跌，将手中股票按目前价格卖出，待行情跌后再买进，获取利差的交易行为，其特点：先卖后买。
5、利多：对多头有利，能刺激股价上涨的各种因素和消息，如：银要放松，GDP增长加速等。
6、利空：对空头有利，能促使股价下跌的因素和信息，如：利率上升、经济衰退、公司经营亏损等。
7、反弹（回调）：股票价格在下跌中因下跌过快，而出现回升价格调整现象，回升幅度一般小于下跌幅度。
8、斩仓（割肉）：在买入股票后，股价下跌，投资者为避免损失扩大，而低价（赔本）卖出股票的行为。
9、套牢：预期股价上涨而买入股票，结果股价却下跌，又不甘心将股票卖出，被动等待获利机会的出现。
10、对敲：股票投资者（庄家或大的机构投资者）的一种操纵股价的手法。具体说就是，在多家营业部开户，并在各营业部之间报价交易，以达到操纵股价的目的。
11、盘整：通常指价格变动幅度较小，比较稳定，最高价与最低价相差不大的行情。
12、筹码：投资人手中持有的一定数量的股票。
13、踏空：投资者因看淡后市，卖出股票后，该股价却一路上扬，或未能及时买入，因而未能赚得利润。
14、跳水：指股价迅速下滑，幅度很大，超过前一交易日的最低价很多。
15、阴跌：指股价进一步退两步，缓慢下滑的情况，如阴雨连绵，长期不止。
16、洗盘：是主力操纵股市，故意压低股价的一种手段。具体做法是，为了拉高股价获利出货，先有意制造卖压，迫使低价买进者卖出股票，以减轻拉长压力，通过这种方法将股价拉高。
17、平仓：投资者在股票市场上卖股票的行为。
18、多头陷阱：即为多头设置的陷阱，通常发生在指数或股价屡创新高，并迅速突破原来的指数区并达到新高，随后迅速滑跌破以前的支撑位，结果使在高位买进的投资者被严重套劳。
19、空头陷阱：通常出现在指数或股价从高位区以高成交量跌至一个新的低点区，并造成向下突破的假象，使恐慌性抛盘涌出后，迅速回升至原先的密集成交区，并向上突破原压力线，使在低点卖出者踏空。
20、建仓 ：投资者开始买入看涨的股票。
21、护盘：股市低落，人气不足时，机构投资者大量购进股票，防止股市继续下滑的行为。
22、跳空与回补：股市受强烈得多消息的影响，开盘价高于或低于前一交易日的收盘价，股价走势出现缺口，称之为跳空。在股价之后的走势中，将跳空的缺口补回，称之为补空。
23、公开发行：又称公募，是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售证券。
24、溢价发行：是指发行人按高于面额的价格发行股票，因此可以使公司用较少的股份筹集到较多的资金，同时还可降低筹资成本。
25、一级市场：也称初级市场或发行市场，在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票，发行人筹集到所需资金。这个市场特点（1）没有固定的场所 ；（2）发行是一次行为，价格由发行者决定，并经有关部门核准。
26、老鼠仓：是指庄家在用公有资金在拉升股价之前，先用自己个人（机构负责人，操盘手及其亲属，关系户）的资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利，当然，最后亏损的是公家资金。 大家都知道，中国股市的特色就是无庄不成股，而老鼠仓就存在于这些大大小小的庄股当中。券商是庄股中的主力队员，利用自身具有融资的天然优势，从社会各方面融入大量资金坐庄拉升股票。坐庄本来是为了赚钱盈利的，但券商坐庄很少有真正赚钱的，原因就在于券商把股票拉升后，大量底部埋仓的老鼠仓蜂拥出货，券商又在高位接盘。这样的结果就是券商亏损累累，老鼠仓赚个钵满盆满。这便是当今券商被掏空的主要形式。
其实，老鼠仓就是一种财富转移的方式，是券商中某些人化公家资金为私人资金的一种方式，本质上与贪污、盗窃没有区别。著名的垃圾股也是著名的庄股东方电子和银广夏，不知道使多少老鼠仓神奇地变成了百万、千万、亿万富翁，那他们的钱从哪儿来得呢？看看中经开最后亏损累累、资不抵债的下场大家就明白了。中经开把从中小散户那里骗取来的钱、融来的钱、客户保证金再加上自己的老本，一股脑的全转老了老鼠仓的帐上。
27、三板市场：三板市场的全称是“代办股转让系统”，于2001年7月16日正式开办。目前在三板市场由指定券商代办转让的股票有14支，其中包括水仙、粤金曼和中浩等退市股票。其股价上下浮动为5% 。
2001年7月16日起，代办股份转让实行每周一、三、五三日转让， 2002年9 月 20 日后，净资产值为正的挂牌股份实行每周五日（周一至周五）转让，净资产为负的挂牌股份实行每周三日（周一、周三、周五）转让。每日上午9：30至11：30，下午1：00至3：00接受委托申报，之后通过集合竞价方式配对成交，产生当日唯一成交价。 股份转让以"手"为单位，每"手"等于100股。A类股份每股价格，最小委托买卖单位为人民币0.01元；B类股份每股价格，最小委托买卖单位为0.001美元。
28、二级市场：指流通市场，是已发行股票进行买卖交易的场所。（1）促进短期闲散资金转化为长期建设资金，储蓄转化为投资。（2）调节资金供求，引导资金流向。（3）经济晴雨表，抽调劳动生产率和新兴产业的兴起。（4）保证买卖双方利益，及企业市场评价，股东用手投票和用脚投票。
29、开市价：又称开盘价，指某种证券在证券交易所每个交易日开市后的第一笔买卖成交价。
30、收市价：每个交易日里最后一笔买卖成交价。
31、最高价：指某种证券，在每个交易日里，从开市到收市的交易过程中所产生的最高价格。
32、最低价：指某种证券，在每个交易日里，从开市到收市的交易过程中所产生的最高价格。
33、市盈率：又称股份收益比率，是股票市价与其每股收益的比值，计算公式是：市盈率=当前每股市场价格/每股每年税后利润。
上式中的分子是当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用未来一年或几年的预测盈利。市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。一般认为该比率保持在20－30之间是正常的，过小说明股价低，风险小，值得购买；过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎。但高市盈率股票多为热门股，低市盈率股票可能为冷门股。
例如,股价同为50元的两种股票,其每股收益分别为5元和1元,则其市盈率分别是10倍和50倍,也就是说其当前的实际价格水平相差5倍。若企业盈利能力不变,这说明投资者以同样50元价格购买的两种股票,要分别在10年和50年以后才能从企业盈利中收回投资。但是,由于企业的盈利能力是会不断改变的,投资者购买股票更看重企业的未来。因此,一些发展前景很好的公司即使当前的市盈率较高,投资者也愿意去购买。预期利润增长率高的公司,其股票的市盈率也会比较高。为了反映不同市场或者不同行业股票的价格水平,也可以计算出每个市场的整体市盈率或者不同行业上市公司的平均市盈率。具体计算方法是用全部上市公司的市价总值除以全部上市公司的税后利润总额,即可得出这些上市公司的平均市盈率。
影响一个市场整体市盈率水平的因素很多,最主要的有两个,即该市场所处地区的经济发展潜力和市场利率水平。一般而言,新兴证券市场中的上市公司普遍有较好的发展潜力,利润增长率比较高,因此,新兴证券市场的整体市盈率水平会比成熟证券市场的市盈率水平高。欧美等发达国家股市的市盈率一般保持在15~20倍左右,而亚洲一些发展中国家的股市正常情况下的市盈率在30倍左右。
但是,同为发达国家的日本股市,由于其国内的市场利率水平长期偏低,其股市的市盈率也一直居高不下,长期处于60倍左右的水平。
34、市净率：是股票价格与每股净资产的比值,是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。净资产代表的是全体股东共同享有的权益,是股东拥有公司财产和公司投资价值最基本的体现,它可以用来反映企业的内在价值。一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低。但有时也说明此类个股的预期不好,不为市场资金所重视。因此,在判断某只股票的投资价值时,还要加以考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。
35、换手率：也称周转率，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票周转强弱的指标之一，其计算公式：换手率 =某一段时期内的成交量/发行总股数
如何观察换手率
对成交量进行分析是实际操作中很重要的一个方面。由于流通盘的大小不一,成交金额的简单比较意义不大。在考察成交量时,不仅要看成交股数的多少,更要分析换手率的高低。 例如,周换手率是指在一周的时间里个股的换手情况,也就是一周内各个单日换手率的累计。换手率的变化分析应该说远比其它的技术指标比较和形态的判断都更加可靠。换手率的高低不仅能够表示在特定时间内一只股票换手的充分程度和交投的活跃状况,更重要的是它还是判断和衡量多空双方分歧大小的一个重要参考指标。低换手率表明多空双方的意见基本一致,股价一般会由于成交低迷而出现小幅下跌或步入横盘整理。高换手率则表明多空双方的分歧较大,但只要成交活跃的状况能够维持,一般股价都会呈现出小幅上扬的走势。
（1）对于换手率的观察,投资者最应该引起重视的是换手率过高和过低时的情况。过低或过高的换手率在多数情况下都可能是股价变盘的先行指标。一般而言,在股价出现长时间调整后,如果连续一周多的时间内换手率都保持在极低的水平(如周换手率在2%以下),则往往预示着多空双方都处于观望之中。由于空方的力量已经基本释放完毕,此时的股价基本已进入了底部区域。此后即使是一般的利好消息都可能引发个股较强的反弹行情
（2）对于高换手率的出现,投资者首先应该区分的是高换手率出现的相对位置。如果此前个股是在成交长时间低迷后出现放量的,且较高的换手率能够维持几个交易日,则一般可以看作是新增资金介入较为明显的一种迹象。此时高换手的可信度比较好。由于是底部放量,加之又是换手充分,因此,此类个股未来的上涨空间应相对较大,同时成为强势股的可能性也很大。投资者有必要对这种情形作重点关注。如果个股是在相对高位突然出现高换手而成交量突然放大,一般成为下跌前兆的可能性较大。这种情况多伴随有个股或大盘的利好出台,此时,已经获利的筹码会借机出局,顺利完成派发,"利好出尽是利空"的情况就是在这种情形下出现的。对于这种高换手,投资者应谨慎对待。
（3） 除了要区分高换手率出现的相对位置外,投资者还要关注高换手率的持续时间,是刚刚放量的个股,还是放量时间较长的个股。多数情况下,部分持仓较大的机构都会因无法出局而采取对倒自救的办法来吸引跟风盘。对于那些换手充分但涨幅有限的品种反而应该引起警惕。但对于刚刚上市的新股而言,如果开盘价与发行价差距不大,且又能在较长时间内维持较好的换手,则可考虑适时介入。 实际上,无论换手率过高或过低,只要前期的累计涨幅过大都应该小心对待。从历史观察来看,当单日换手率超过10%以上时,个股进入短期调整的概率偏大,尤其是连续数个交易日的换手超过7%以上,则更要小心。
36、崩盘：指由于某种原因，造成股票大量抛出，从而导致股价无限度下跌，何时停止难以预料。
37、护盘：指在股市行情底落时，为刺激股民购买股票，促使价格上扬，法人投资者及金融公司等投资大户一起大量购进股票的投资行为。
38、哄抬：指用非常手法，将股价大幅抬起的做法，通常大户在哄抬之后便大量抛出，以牟取暴利。
39、惯压：指用非常手法，将股价大幅度压低的做法，通常大户在惯压之后，便大量买进，以牟取暴利。
40、抢帽子：抢帽子是股市上的一种短期投机性行为。在股市上，投机者当天先低价购进预计股价要上涨的股票，然后待股价上涨到某一价位时，当天再卖出所买进的股票，以获取差额利润。或者在当天先卖出手中持有的预计要下跌的股票，然后待股价下跌至某一价位时，再以低价买进所卖出的股票，从而获取差额利润。
41、坐轿子：坐轿子是股市上一种哄抬操纵股价的投机交易行为。投机者预计将有利多或利空的信息公布，股价会随之大涨大落，于是投机者立即买进或卖出股票。等到信息公布，人们大量抢买或抢卖，使股价呈大涨大落的局面，这时投机者再卖出或买进股票，以获取厚利。先买后卖为坐多头轿子，先卖后买称为坐空头轿子。
42、拨档： 投资者做多头时，若遇股价下跌，并预计股价还将继续下跌时，马上将其持有的股票卖出，等股票跌落一段差距后再买进，以减少做多头在股价下跌那段时间受到的损失，采用这种交易行为称为拨档。
43、多杀多：即多头杀多头。股市上的投资者普遍认为当天股价将会上涨是大家抢多头帽子买进股票，然而股市行情事与愿违，股价并没有大幅度上涨，无法高价卖出股票，等到股市结束前，持股票者竞相卖出，造成股市收盘价大幅度下跌的局面。
44、轧空：即空头倾轧空头。股市上的股票持有者一致认为当天股票将会大下跌，于是多数人却抢卖空头帽子卖出股票，然而当天股价并没有大幅度下跌，无法低价买进股票。股市结束前，做空头的只好竞相补进，从而出现收盘价大幅度上升的局面。
45、抬轿子：抬轿子是指利多或利空信息公布后，预计股价将会大起大落，立刻抢买或抢卖股票的行为。抢利多信息买进股票的行为称为抬多头轿子，抢利空信息卖出股票的行为称为抬空头轿子。
第二节 股份公司及其分红配股
股份公司的产生
在15世纪，意大利的航海家哥伦布发现了南美州新大陆，随后葡萄牙的航海家麦哲伦又完成了第一次环球航行。这些地理上的大发现开通了东西方之间的航线，使海外贸易和殖民地掠夺成为暴富的捷径。而要组织远航贸易就必须具备两大条件，其一是组建船队需要巨额的资金；其二是因为远航经常会遭到海洋飓风和土著居民的袭击，要冒很大的风险。 而在当时，没有一个投资者能拥有如此庞大的资金，且也没有谁甘愿冒这么大的风险。为了筹集远航的资本和分摊经营风险，就出现了以股份集资的方法，即在每次出航之前，招募股金，航行结束后将资本退给出资人并将所获利润按股金的比例进行分配。为保护这种股份制经济组织，英国、荷兰等国的政府不但给予它们各种特许权和免税优惠政策，且还制订了相关的法律，从而为股票的产生创造了法律条件和社会环境。
在1553年，英国以股份集资的方式成立了莫斯科尔公司，在1581年又成立了凡特利 公司，其采取的方式就是公开招买股票，购买了股票就获得了公司成员的资格。这些公司开始运作时是在每次航行回来就返还股东的投资和分取利润，其后又改为将资本留在公司内长期使用，从而产生了普通股份制度，相应地形成了普通股股票。
到1680年，此类公司在英国已达49家，这就要求用法律形式确认其独立的、固定的组织形式。在17世纪上半叶，英国就确认了公司作为独立法人的观点，从而使股份有限公司成为稳定的组织形式，股金成为长期投资。股东凭借公司制作的股票就享有股东权，领取股息。 1608年，荷兰建立了世界上最早的一个证券交易所，即阿姆斯特丹证券交易所。
1773年，股票商在伦敦的新乔纳咖啡馆正式成立了英国第一家证券交易所（现伦敦证券交易所的前身），并在1802年获得英国政府的正式批准和承认。
它最初经营政府债券，其后是公司债券和矿山、运河股票。到19世纪中叶，一些非正式的地方性证券市场也在 英国兴起。
一、股份有限公司的组织机构
（一）股东大会
由董事会召集，董事长主持。会议召开的时间、地点、审议的事项，会前20天通知股东。
表决每股一票，股东大会决议，必须经出席会议的股东所持表决权的过半数通过。
（二）、董事会
其成员为5-19人。任期由公司章程规定，但每届任期不得超过3年。
董事会每年至少召开2次会议，董事会表决1人1票，过半数通过决议，对股东大会负责。
董事会聘任总经理，由总经理负责公司日常经营。
（三）监事会
成员不少于3人。其中职工代表不得低于1/3，记监事会主席1人。监事任期3年，可连选连任。监事会每6个月，至少召开次会议。
二、股份有限公司的合并、分立、解散、清算
（一）公司合并、分立、增资、减资
1、公司合并可以采取吸收合并或者新设合并。
（A）一个公司吸收其他公司称为吸收合并，被吸收的公司解散。（B）两个以上公司合并设立一个新的公司为新高合并，合并各方解散。合并前的债权、债务由合并后存在续的公司或新设的公司承继。
2、公司分立，将公司的全部财产分立为两个
或两个以上的公司。（A）公司以其部分财产和业务另设一个新的公司，原公司存续；（B）公司全部财产分别归入两个以上的新设公司，原公司解散；公司分立前的债务由分立后的公司承担连带责任，另有约定的除外。
3、减资，公司减少注册资本。不得低于法定最低限额，编制资产负债表及财产清单。
4、增资，发行新股，增加注册资本。
（二）公司解散和清算
1、公司解散：
2、公司清算：
除因合并或者分立需要解散公司外，公司解散应当在解散事由出现之日起15日内成立清算组，开始清算。股份有限公司的清算组由董事会或者股东大会确定的人员组成。逾期不成立清算组，债权人可以申请人民法院指定有关人员组成清算组进行清算。
清算组在清算期间行使的职权:
清算组编制清算报告，并报股东大会审议。
公司财产清偿顺序如下：
（1）支付清算费用、职工工资、社会保险费和法定补偿金。
（2）所欠税款。
（3）清偿债务。
（4）按照股东持股的比例分配。
如果公司财产不足以清偿债务，须向人民法院申请破产。
三、上市公司信息披露制度
1、招股说明书：公司一些基本情况、股本发行的一些情况。
2、上市公告书：股票发行情况、上市交易日期、股权结构，前10名股东名单及持股数量，以及其他重大事故或变化。从发行结束至上市交易时间，一般一周至90天。
3、定期报告：上市公司一年中须做中期报告和年度报告。报告内容---公司简介、财务报告、业务摘要、经营状况回顾与展望、股权结构与变化、其他重大事件。出报告日，股票停牌半日。
4、重要会议公告：董事会会议、监事会会议、股东大会会议，公司召开股东大会股票停牌一天、发表会议决议公告股票停牌半天。
5、利润分配公告：利润分配方案在媒体上公开披露，中期进行分红派息的，其方案须经审计事务所审计。
6、配股公告：证券交易所在公司确定的股权登记日前至少10个工作日，公布配股说明书。从公布之日起到配股结束，6个月内完成配股工作。配股结束后，公司在20个工作日内完成新增股份登记和验资，交易所在收到有关报告后，择时安排上市交易。
在此提醒同学们注意：如果你持有的股票将配股的话，一定要记住两个日期：配股股权登记日和配股缴款截止日。如果要放弃配股，则要在股权登记日前将股票卖出。否则，一定要在配股缴款截止日之前缴足款并办理配股的认购手续，配股结束后不再办理配股补缴。
7、重要事件公告：对公司经营、投资行为资产的安全性、股票价格产生重大影响的事件。
（1）公司经营方针、经营范围变化。（2）重大投资行为。（3）订立重要合同，可能对公司经营产生重大影响。（4）发生重大债务及被起诉等。（5）发生重大亏损或重大损失。（6）生产经营
的外部 条件发生重大变化。（7）公司董事、监事、经理层发生重大变化。（8）持公司5%以上股份的股东或控制公司的情况发生变化。（9）公司增资、减资、合并、分立、解散或申请破产。（10）重大诉讼，股东大会、董事会决议被依法撤销或宣告无效。（11）公司或其董事、监事及高级管理人员涉嫌犯罪，被司法机关采取强制措施。（12）证监会规定的其他事项。
8、公司收购、兼并、控股公告
上市公司收购、兼并、控股其他企业，和上市公司被其他企业收购、兼并或控股。
四、分红、配股
（一）公司赢利分配的顺序
1、缴纳所得税。
2、提取利润的10%列入法定公积金，及任意公积金。
3、所余分配给股东。
（二）年度利润分配程序
1、董事会根据公司盈利情况提出年度分红预案。
2、股东大会讨论通过分配方案，报主管部门批准。
3、批准后，公司订下分红派息时间，如股权登记日、分红日、除权日、除息日等，并公告。
4、分红、派息
（三）上市公司利润分配形式
1、现金红利。如：10送3.8元。
2、送股、转增股。送股是指公司不以现金形式回报股东，而采取送红股的办法。如：10送2股。
转赠股，指公司提取资本公积金增加股本，将增加的股本赠送给股东。如：10送2转赠1 。
3、配股与转配股。
A、配股是上市公司向股东进一步筹资的行为。须具备如下条件：（1）配股募集资金的用途必须符合国家产业政策。（2）前一次发行的股份已募足，并间隔1年以上。（3）公司在最近3年内净资产税后利润率每年都在10%以上。基础材料、基础设施类的公司不低于9%.（4）公司最近3年财务会计无虚假记载或重大遗漏。（5）本次配股募集后，公司净资产税后利润，应达到
同期银行个人定期存款。（6）公司一次配股发行股份总数不得超过前一次发行并募足股份后普通股的30%.
B、转配股，是国家股股东或法人股股东将公司的配股权转让，社会公众须通过购买配股权证的形式来得到转配股。这种转让有有偿的，一般须付给国家、法人股股东每股0.1-0.2元的转让费。
什么是股权登记日、除权除息日
上市公司的股份每日在交易市场上流通,上市公司在送股、派息或配股的时候,需要定出某一天,界定哪些股东可以参加分红或参与配股,定出的这一天就是股权登记日。也就是说,在股权登记日这一天仍持有或买进该公司的股票的投资者,可以享有此次分红或参与此次配股。这部分股东名册由证券登记公司统计在案,届时将所应送的红股、现金红利或者配股权划到这部分股东的帐上。 所以,如果投资者想得到一家上市公司的分红、配股权,就必须弄清这家公司的股权登记日在哪一天,否则就会失去分红、配股的机会。 股权登记日后的第一天就是除权日或除息日,这一天或以后购入该公司股票的股东,不再享有该公司此次分红配股。
除息除权
股份有限公司每年给股东派息、分红时，首先要确定除息日和除权日。在除息、除权日前购买的股票，因都有资格获得股利，我们称之为含息股票和含权股票。从除息日、除权日以后的股票，我们称之为除息股票或除权股票。
1、送股除权价=原股数*（原价-股息）/原股数+送股数
2、除息价=除息日前一天收盘价-每股现金股息额
3、配股除权介=原股数*（原价-股息）+配股数*配股价/原股数+配股数
4、送股配股除权除息价=原股数*（原价-股息）+配股数*配股价/原股数+送股数+配股数
例：某公司除息除权日前一交易日股票的收盘价为30元，此次公司的派息、送股、配股方案是：每10股派息0.5元，每10股送红股2股，每10股再配4股，配股价为每股5元。
问：假如你有1000股，你可得股息多少？配送后，你现有多少股？除息、除权后，该股票或能降到多少？
五、股票发行与申购 （一）股票发行分类
（二）向二级市场配售新股
配股申购新股的市值起点为1万元，投资者每持有1万元市值，可申购新股1000股。市值不足1万元，不赋予申购权。每一股票账户最高申购量不得超过发行公司公开发行总量的1/1000，每一股票账户只能申购一次。
无需预先缴纳申购款，经摇号中签后，才按中签数量缴纳新股款。
（三）网上申购
资金申购流程
六、股票买卖的有关规定
（一）证券交易的收费标准
1、深圳证券交易所交易A股收费标准
（1）交易手续费：A股和基金，不高于成交金额的0.3%，起点人民币5元。企业债券、国债，成交金额的0.1% 。
（2）印花税：A股，成交金额的0.1% 。其他免。
（3）开户费：个人50元，机构500元。
（4）转托管费：每户每次收人民币30元。
2、深圳证券交易所交易B股收费标准
（1）开户费：个人需港币120元，基金、机构需港币580元。
（2）结算费：成交金额的0.05%，但上限为港币500元。
（3）账户修改、删除：每户港币10元。
（4）挂失：每户港币50元。
（5）经纪佣金：成交金额的0.3%.
（6）印花税：成交金额的0.1%.
3、沪市证券交易所交易A股收费标准
（1）开户费：个人40元，机构400元。
（2）佣金：不高于成交金额的0.3%，起点5元。
（3）印花税：成交金额0.1%.
（4）过户费：成交金额0.1%.
（5）转托管费：每户30元。
4、沪市证券交易所交易B股收费标准
（1）佣金：不高于成交金额0.3%，起点1美元。
（2）印花税：成交金额0.01%.
（3）结算费：成交金额的0.05%.
（4）开户费：个人19美元，机构85美元。
（二）了解证券代码
（三）暂停交易制度
公司股票挂牌交易后，为保证证券市场交易的公开、公正、公平，对其披露的重要信息及证券管理部门对其进行的处罚，均以暂停交易方式予以公告。
1、深圳交易所停牌办法：
2、上交所停牌办法
七、股价指数与股指期货
（一）股价指数
1、 上证指数”全称“上海证券交易所综合股价指数”，是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。 按照编制股价指数时纳入指数计算范围的股票样本数量，可以将股价指数划分为全部上市股票价格指数和成份股指数。前者是指将指数所反映出的价格走势涉及的全部股票都纳入指数计算范围，如上海证券交易所发布的上海证券交易所综合指数，就是把全部上市股票的价格变化都纳入计算范围.
上证指数由上海证券交易所编制，于1991年7月15日公开发布，上证提数以“点”为单位，基日定为1990年12月19日。基日指数定为100点。 随着上海股票市场的不断发展，于1992年2月21日，增设上证A股指数与上证B股指数，以反映不同股票（A股、B股）的各自走势。
1993年6月1日，又增设了上证分类指数，即工业类指数、商业类指数、地产业类指数、公用事业类指数、综合业类指数、以反映不同行业股票的各自走势。至此，上证指数已发展成为包括综合股价指数、A股指数、B股指数、分类指数在内的股价指数系列。
2、计算公式 报告期指数=（报告期采样股的市价总值/基日采样股的市价总值）×100 市价总值=∑（市价×发行股数）
3、修正方法 当市价总值出现非交易因素的变动时，采用“除数修正法”修正原固定除数，以维持指数的连续性，修正公式如下： 修正前采样股的市价总值/原除数=修正后采样的市价总值/修正后的除数由此得到修正后的连续性，并据此计算以后的指数。 当股票分红派息时，指数不予修正，任其自然回落。 根据上海股市的实际情况，如遇下列情况之一，须作修正： （1） 新股上市； （2） 股票摘牌； （3） 股本数量变动（送股、配股、减资等等）； （4） 股票撤权（暂时不计入指数）、复权（重新计入指数） （5） 汇率变动
（1）新股上市：新股上市第二天计入指数，即当天不计入指数，而于当日收盘后修正指数，修正方法为：当日的市价总值/原除数=当日的市价总值+新股的发行股数×当日收盘价/修正后的除数 （2）除权：在股票的除权交易日开盘前修正指数： 前日的市价总值/原除数=[前日的市价总值+除权股票的发行股数×（除权报价-前日收盘价）]/修正后的除数 （3）撤权：在含转配的股票除权基准日，在指数的样本股票中将该股票剔除； （4）复权：在撤权股票的配股部分上市流通后第十一个交易日起，再纳入指数的计算范围。
（二）股指期货
? 股票指数期货（以下简称股指期货）是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。
股市投资者在股票市场上面临的风险可分为两种。一种是股市的整体风险，又称为系统风险，即所有或大多数股票的价格一起波动的风险。另一种是个股风险，又称为非系统风险，即持有单个股票所面临的市场价格波动风险。
通过投资组合，即同时购买多种风险不同的股票，可以较好地规避非系统风险，但不能有效地规避整个股市下跌所带来的系统风险。
进入本世纪70年代之后，西方国家股票市场波动日益加剧，投资者规避股市系统风险的要求也越来越迫切。由于股票指数基本上能代表整个市场股票价格变动的趋势和幅度，人们开始尝试着将股票指数改造成一种可交易的期货合约并利用它对所有股票进行套期保值，规避系统风险，于是股指期货应动而生。
利用股指期货进行套期保值的原理是根据股票指数和股票价格变动的同方向趋势，在股票的现货市场和股票指数的期货市场上作相反的操作来抵消股价变动的风险。
股指期货合约的价格等于某种股票指数的点数乘以规定的每点价格。各种股指期货合约每点的价格不尽相同，比如，恒生指数每点价格为50港元，即恒生指数每降低一个点，由该期货合约的买者（多头）每份合约就亏50港元，卖者每份合约则赚50港元。
比如，某投资者在香港股市持有总市值为200万港元的10种上市股票。该投资者预计东南亚金融危机可能会引发香港股市的整体下跌，为规避风险，进行套期保值，在13000点的价位上卖出3份3个月到期的恒生指数期货。随后的两个月，股市果然大幅下跌，该投资者持有股票的市值由
200万港元贬值为155万港元，股票现货市场损失45万港元。 这时恒生指数期货亦下跌至10000点，于是该投资者在期货市场上以平仓方式买进原有3份合约，实现期货市场的平仓盈利45万港元，期货市场的盈利恰好抵消了现货市场的亏损，较好的实现了套期保值。同样，股指期货也像其他期货品种一样，可以利用买进卖进的差价进行投机交易。
第二章 怎样从交易市场买卖股票
第一节 怎样买卖A股票
炒股首先需要两个账户（卡），一个是交易所发放的，用以存放股票的股票账户；另一个是券商发放的，用于存放资金。
（一）、证券账户：我国实行无纸化股票交易，股民虽是股票的拥有者，但不占有股票实物，所有的股票都采取记账式，且都托管在证券登记公司。股票账户就是一个保管箱或者说是一个笔记本，上面详细记载股票的数量及交易过程。
每个证券账户卡配发一个股东代码，即证券账户卡的号码。
上交所的证券账户由一个英文字符与9位数字组成。
深圳证券交易所的证券账户，不分个人与机构，其账户号吗均由8位阿拉伯数字组成，如12345678.
怎样办理证券账户卡
持本人身份证及复印件到当地证券登记机构办理。由他人代办的，须提供代办人身份证及其复印件、授权委托书。收费标准为：深圳证券交易所50元/户，上海证券交易所40元/户。
股东代吗卡收费标准
（二）、开设资金账户：股民本身无法去上海或深圳的交易所进行交易，因此进行股票交易前，必须委托代理机构，即证券公司。股民首先要选一家证券公司，然后到其证券营业部柜台或证券公司指定的银行代开户网点，办理资金账户。然后，股民将资金存入，就可以进行股票委托买卖了。
1、选择原则：（1）路途较近的证券营业部。对于还有别的职业，平时时间较紧，选择路途近的便于下单。（2）选择服务质量好的证券公司。证券公司代理投资者买卖股票，从中收取一定的交易服务费，从这个意义上说，投资者是证券公司的衣食父母，证券公司也应为
投资者作好投资理财顾问的角色，实力强、信誉好的券商，服务也较好。
（3）选择设备齐全的证券部。投资者在证券公司看盘、交易，全部依赖券商提供的行情显示、行情分析和委托交易的设备。这些设备主要有大盘、分时走势系统、成交回报系统、自助委托系统、自助交割系统等。
（4）选择信息传输通道畅通的证券部。尤其在股份疾涨和暴跌的时候，晚买一分钟都会增加持他成本，晚卖一分钟都会增大亏损，如果跑道不畅通，后果可想而知。
2、办理资金账户的步骤：到证券部规定的银行开立一个活期存折（也可用原来已开立的活期存折），并存入资金-----持本人身份证、证券账户卡、活期存折到证券营业部-----与证券营业部签署一式二份的《代理证券交易合约》及《指定交易协议书》-----证券营业部发给股民股票交易资金账户卡-----填写《保证金转入凭证》，将一定数量的保证金从活期存折转入账户卡。
证券营业部往往要求客户留下保证金转出密码。凡是到证券营业部转出保证金时，不便要股东提供账户卡、身份证原件，还要输入密吗，转出保证金的委托才能生效。
3、怎样办理“银证通”：
（1）到银行网点办理开户手续：持本人身份证、银行同名储蓄存折及深、沪股东代码卡，到可办理银证通的银行。
（2）填写表格：填写《证券委托交易协议书》和《银券委托协议书》。
（3）设置密码：表格经过校验无误后，当场输入交易密码，并领取协议书客户联，即可查询和委托交易。
4、上海证券交易所的指定交易制度。
凡是在上海证券交易所从事证券交易的投资者，均应事先明确指定一家证券营业部作为其委托、交易、清算的代理机构，否则，上海证券交易所的电脑交易系统将自动拒绝其证券账户的交易申报指令。其作用：可有效防止股票被盗卖、自动领取股票红利及红股、对期记账式债券本息兑付及自动划拨、随时查询证券余额情况。
撤销指定交易----若需变更指定交易手续时，投资者需到原证券营业部抽出撤销指定交易的申请，并由证券营业部完成向上海交易所电脑交易系统的撤销指定申报。
（三）如何委托
1、委托的内容：买卖股票的名称、买进或卖出、买卖股票的价格。买卖股票的数量必须是整数股，即100股的倍数。
委托的四种方式：柜台委托、电话自动委托、电脑自动委托和远程终端委托。
（1）柜台递单委托：带上本人身份证、账户卡，到开户的证券营业部，填写买进或卖出股票的委托书，然后由柜台的工作人员审核后执行。
（2）电脑自动委托：在证券营业大厅里的电脑上亲自输入买进或卖出股票的代码、数量和价格，由电脑来执行你的委托指令。
（3）电话自动委托：用电话拨通开设资金账户的证券营业部柜台的电话自动委托系统，用电话上的数字和符号键输入想买进或卖出的股票的代码、数量和价格，从而完成委托。
（4）远程终端委托：就是指通过与证券柜台电脑系统连网的远程终端或互联网下达买进或卖出批指令。
（四）限价委托和市价委托
（1）限价委托：?所谓限价委托,即客户委托时,所有委托要素,包括品种、数量、买卖方向及价格等,都已确定,券商只须按其指标,及时向交易所主机申报即可。
按委托有效期限长短进行划分,限价委托又可分为当天有效、五天有效或有效直到取消。股票投资者可以预期的价格或更有利的价格成交，有利于投资者实现预期投资计划。但是，限价委托也有自身局限，由于限价与市价之间可能有一定差距，必须等市价与现价一致时，才能成交。这时如果有市价委托，市价委托先于现价委托，因此限价委托成交慢。
（2）市价委托：指投资者向证券经纪商发出买卖某种证券的委托指令时，要求经纪商按证券交易所内当时的市场价格买进或卖出证券。优点：没有价格上的限制，成交迅速。缺点：只有成交后，才知成交价格，成交价格可能不尽人意。
（五）撤单：委托买进股票指令发出后，该部分资金就被冻结，就必须通过撤消该委托才能动用被锁定的资金。如果撤单前，委托已成交，则不能撤单。
第二节 竞价成交、清算交割和过户
一、竞价成交
1、集合竞价
每一交易日中，任一证券的竞价分为集合竞价与连续竞价两部分，集合竞价是指对所有有效委托进行集中处理，深、沪两市的集合竞价时间为交易日上午9：15至9：25。集合竞价分四步完成： 第一步：确定有效委托在有涨跌幅限制的情况下，有效委托是这样确定的：根据该只证券上一交易日收盘价
以及确定的涨跌幅度来计算当日的最高限价、最低限价。有效价格范围就是该只证券最高限价、最低限价之间的所有价位。限价超出此范围的委托为无效委托，系统作自动撤单处理。 第二步：选取成交价位。首先，在有效价格范围内选取使所有委托产生最大成交量的价位。如有两个以上这样的价位，则依以下规则选取成交价位： （1） 高于选取价格的所有买委托和低于选取价格的所有卖委托能够全部成交。 （2） 与选取价格相同的委托的一方必须全部成交。如满足以上条件的价位仍有多个，则选取离昨市价最近的价位。
第三步：集中撮合处理所有的买委托按照委托限价由高到低的顺序排列，限价相同者按照进入系统的时间先后排列；所有卖委托按委托限价由低到高的顺序排列，限价相同者按照进入系统的时间先后排列。依序逐笔将排在前面的买委托与卖委托配对成交，即按照“价格优先，同等价格下时间优先”的成交顺序依次成交，直至成交条件不满足为止，即不存在限价高于等于成交价的叫买委托、或不存在限价低于等于成交价的叫卖委托。所有成交都以同一成交价成交。
第四步：行情揭示 （1） 如该只证券的成交量为零，则将成交价位揭示为开盘价、最近成交价、最高价、最低价，并揭示出成交量、成交金额。 （2） 剩余有效委托中，实际的最高叫买价揭示为叫买揭示价，若最高叫买价不存在，则叫买揭示价揭示为空；实际的最低叫卖价揭示为叫卖揭示价，若最低叫卖价不存在，则叫卖揭示价揭示为空。集合竞价中未能成交的委托，自动进入连续竞价。
集合竞价举例：假设某种股票某日的委托买卖的情况如下 ;
在本例中，申报价为8.5元对应的成交量最大，2400股。这就是开盘价。
若出现两个价格相同，上海证券市场以两个数的算术平均数，作为开盘价。深圳以接近前收盘价的价格为开盘价。
2、连续竞价：集合竞价结束后,就进入连续竞价时间，即9:30-11:30和13:00--15:00。投资者的买卖指令进入交易所主机后，撮合系统将按“价格优先，时间优先”的原则进行自动撮合，同一价位时，以时间先后顺序依次撮合。在撮合成交时，股票成交价格的决定原则为：⒈成交价格的范围必须在昨收盘价的上下10％以内；新股上市不受此限制。⒉如买（卖）方的申报价格高（低）于卖（买）方的申报价格时，采用双方申报价格的平均价位。比如深发展（0001），买方申报价格为24元，卖方申报价格为22元，其有效成交价格是24+22/2=23元。交易所主机撮合成交的，主机将成交信息即刻回报到券商处，供投资者查询。未成交的或部分成交的，投资者有权撤消自己的委托或继续等待成交，一般委托有效期为一天。
二、清算、交割和过户
??1、清算交割是指证券买卖双方在证券交易所进行证券买卖成交后，通过证券交易所将券商之间的证券买卖数量和金额分别予以轧抵，其差额由券商确认后，在事先约定的时间内进行证券和价款的收付了结行为。它反映了投资者证券买卖的最终结果，是维护买卖双方正当权益、确保证券交易顺利进行的必要手段。我们一般所说的清算交割可分两部分，一部分指券商与交易所之间的清算交割，另一部分是指券商与投资者之间的清算交割，双方在规定的时间内进行价款与证券的交收确认的过程，即买入方付出价款得到证券，卖出方付出证券获得价款。
目前上海、深圳证券交易所实行T+1制度，当日委托买卖证券成交后，第二天才能进行交割，投资者委托买卖证券成交与否应以第二天的交割单为准。如未成交则不能办理交割手续，成交之后，投资者应携带股东卡、身份证和磁卡及时向券商办理交割手续，券商应将“成交过户交割凭单”（简称交割单）交给投资者签收，券商按投资者的要求成交的委托，投资者必须承认成交的价格和数量，并认真核对交割单上所列的各项内容，如无疑义，投资者应妥善保管好交割单，券商也应保存好委托成交资料。如有疑义，投资者应及时（一般为成交后3日之内）向券商查询。如果在成交后的一定期限内，投资者不向券商进行交涉，则视为投资者对成交结果的默认。另外，投资者可以要求券商为其提供一定时期内的历史对账单 。
2、过户
随着交易的完成，当股票从卖方转给（卖给）买方时，就表示着原有股东拥有权利的转让，新的股票持有者则成为公司的新股东，老股东（原有的股东，即卖主）丧失了他们卖出的那部分股票所代表的权利，新股东则获得了他所买进那部分股票所代表的权利。然而，由于原有股东的姓名及持股情况均记录于股东名簿上，因而必须变更股东名簿上相应的内容，这就是通常所说的过户手续。所以说，证券和价款清算与交割后，并不意味着证券交易程序的最后了结。 上海证券交易所的过户手续采用电脑自动过户，买卖双方一旦成交，过户手续就已经办完。深圳证券交易所也在采用先进的过户手续，买卖双方成交后，采用光缆把成交情况，传到证券登记过户公司，将买卖记录在股东开设的帐户上。
第三节 怎样买卖B股
买卖B股的步骤：
将现汇存款和外币现钞存款划入证券商的保证金账户 开设B股资金账户
开设B股证券账户 委托 竞价成交 清算交割 过户
哪些人可以投资B股：
（1）外国的自然人、法人和其他组织。
（2）我国港澳台地区的自然人、法人和其他组织。
（3）定居海外的中国公民。
（4）境内居民个人。境内法人现不允许。
（5）中国证监会规定的其他投资人。
第四节 股票交易技巧 一、股票套牢怎么办
套牢：指股票投资原预测某种股票的价格会上涨，但买进后该股票后，股票的价格却产生下跌，直到低于买进价格，使买入股票的成本远远高出目前售出价格的状况。
面对套牢，首先要冷静，要经得住赔本的打击；其次采取措施解套。
解套方法有两种：
其一，被动解套。投资者采取持股等待，只要尚未脱手，就不能认为已亏本。这种方法可用于品质优良的股票、且投资环境尚好，股市走势仍为多头市场，就要紧握手中筹码，静候时机好转，待到价位高于成本时，再卖出解套。这种方式消极，资金周转上困难，心理上承受一定压力。
其二，主动，积极解套法。依靠知识和技巧达到解套目的。
主动解套法主要有以下几种：
（1）停损了结法：即将被套牢的股票全盘卖出，以免股价继续下跌而遭受更大的损失。
以投机为目的的短期投资者和持有劣质股票的投资者多采取这种方法。一般来说，以下三种情况可采取此法：
------当大盘要反转下跌时要停损了结。
当大盘要从上升趋势转为下跌趋势时，持有股票是很危险的，投资者要去掉幻想，即使亏本，也要迅速抛出手中的股票，否则，损失会更大。
例如，某投资者在1993年10月以8.8元的价格购买1万股无锡太极股票，在上证指数上涨至1042点时，有人见大盘即将反转，劝他以8.4元的价格抛出，但该投资者考虑到抛出后要亏损4000元，就继续捂着。直到1994年3月底，股票指数跌至720点时，该投资者见股份难以回升且急需用钱，才以每股4.8元的价格将1万股的无锡太极股票全部抛出。在此例中，投资者由于没有及时停损了结，不仅在经济上亏损了4万元，而且在心理上受到了相当大的打击。
-----误购炒高股。
在人为的炒作下，有些股票的价格远远高于它的内在价值，且脱离大盘运行的轨道，而在市场上，有些投资者欠缺思考，盲目跟风追涨，错将这些被炒高的股票购入。事实上，这类股票已属天价，一旦下跌，难有回升、解套机会，因此，买入该种股票有极其危险的。因此，投资者在投资过程中，不要盲目跟风，在选股前，要查找相关资料，确定其最高价格、最低价格和平均价格，看清股票走势，一旦误购，应当机立断，迅速脱手，即使亏本也在所不惜。出售，可采取一次全抛，也可一部分，一部分抛。
例，在1995年8月的沪市行情中，作为“少数民族概念股”的内蒙华电被市场恶炒：从7月30日至8月8日的6个交易日里，内蒙华电从2.6元被炒到9.85元的天价，涨幅达300%以上，8月8日一天中，内蒙华电就上升了1.88元，虽然处于高价位上的内蒙华电已无上涨空间，但盲目跟风者大有人在，当天成交量达3000万股。当内蒙华电调头向下时，有些投资者能停损了结，而多数投资者因不愿承受亏损而继续捂股，被深深套牢。
2、拨档子法：就是多头先卖出股票，即先停损了结，然后在价位变动到较低位时，给予补进，待到上升时抛出，以本次盈利抵补上次亏损，减轻或轧平上档解套的损失。
例如，某投资者以每股50元买进一种股票，当市价跌到47元时，他经过分析认为股市可能会继续下跌，其间可能有小的回转，就以47元抛出，赔钱了结。随后当股份跌至43元时，又买入。后来，该股票由43元升至45元，他于此时卖出，每股获利2元。和不采取拨档子法相比，减少了损失，避免了套牢。
3、摊平法：随着股市的下跌，投资者可采用该种方法，在不同的界限点多次加码买进股票，以降低所持股票的平均成本，并在股价回升至平均成本之上时，即可解套。
例如，某投资者以市价50元买进某种股票200股，他本认为该股票会上涨，不料反而持续下跌，当股价跌至40元时，他买进200股，当跌至30元时，又买进200股。此时，他所持600股的平均成本为40元，当股价回升至40元时，他就可以解套。
4、冷热互换法：在该方法中，有两种操作方式可供投资者选择。 一是去弱留强，即先忍痛把手中的弱势股抛出，然后换进市场中的强势股，且在短期内难有翻身机会时，采用此方法有明显效果。 二是去热留冷，与前者相反，这时是热门股的股价已经很高，难有再上升的机会，此时可把热门股卖出，换进未上涨的冷门股，低价冷门股一般有补涨行情，这样避免了被套牢的危险，又加大了一定的胜机。这种方法看起来保守，实为稳健。
当发出股票套牢时，如果您是技术分析流派的.我建议您止损出局.
技术分析搏利的一个特征就是<利用概率以小博大> 并且讲究.资金的灵活性.提高资金使用效率.获得更大利益. 技术分析需要承认操作的失败.损失一小部分.以保留实力.失败不可怕.可怕的是不承认失败. 如果您是价值分析流派. 我建议您适当补仓. 股票的价格以股票的价值为中枢.上下波动. 以不考虑股票短期价格而闻名的价值投资流派. 短期赔钱是很正常的.不需要太担心. 在操作中.首先要注意.分仓买进股票. 另外一个就是分时买进股票.俩者结合. 相信即使遇到如2001年大崩溃.您也不会损失多少. 如.比德.林奇. 曾经看好一只股票. 但买入后股票大跌50% 他觉得这个股票好便宜.于是又买进了很多这只股票.在随后的俩年中.股票大涨.
二、利用联动效应买卖股票
联动，原指一事物的变动带动其他一些相关事物的变化，在股票市场中，我们可以理解为：当某种股票有所变化时，那些和它相关的股票，也相应地做出反应，产生一系列的变动。认识和了解股票的联动效应，有利于股票投资者判断大势、选择个股。
（一）利用地域板块的联动买卖股票
地域板块就是由所在地域相同的上市公司股票组成的。例如，浦东板块包含有陆家嘴、外高桥、东方明珠等多支股票组成。
例如，1995年1月22日，证券交易所公布厦门厦华股票即将于2月28日在沪上市，当日上证指数虽然下跌了30.69点，可厦门板块中的厦门汽车、厦门工机和厦门国泰三支股票，却均分别上涨了7.63%、4.95%和2.67%，成为当天仅有的三支上涨股票。
沪市中还有北京板块、宁波板块等。
（二）利用收购板块的联动买卖股票
收购板块是指股市中股本较少、盘子较轻的股票。如延中实业、爱使、等。
（三）利用同行业板块
即行业板块，如药业板块、电力板块、金融板块，纺织板块等。1994年8月，通化东宝股票即将上市，沪市药业板块顿时活跃起来 ：重庆药业、华北制药、哈医药，天目药业等股票价格上涨。
（四）流动股本的买卖联动
流动股本少，盘子轻，股票易于炒作，股票涨跌比较激烈。而大盘股，由于盘子大，股票涨跌波动较小。
（五）股票上市时间相近，有联动现象
上市时间较近的股票有“一荣俱荣，一损俱损”的现象。
（六）股市龙头股的作用
1994年9月，上海陆家嘴推出每股送0.3元红利的方案，消息传出当天，陆家嘴股票大跌，由此带动整个浦东股票整体大跌。
三、新股民如何对待股市中流传的消息
（一）重视股市中的各种消息
股市中的消息无外以下几类：利好、利空
经营状况的消息、产业政策变化、合资合作股权转让、增资配股送股分红、收购、拥有某项资产现大量升值。
（二）股市中的假消息
股息中时时有消息，真真假假。有的是对某上市公司老总访谈、一些报刊、杂志的的文章等。
（三）如何分析消息
1、 牛市持续一段时间后，要重视利空传言，反看利多传言
因为种种原因，一些正式渠道公布某项消息前，各种小道消息常常会先传开来。在牛市末期，一些“先知先觉者”利用散户的盲热而大举了货，在出货的同时，他们也把所得到的消息透露给至友亲朋，至友亲朋再悄悄传给亲友，结果，小道消息越传越神，终至产生暴跌。因此，当大市已经上涨一段时间后，要格外留意夹杂在利多传言中的利空，并对此作出剖判以指导进出。如1994年9月中旬,当沪市冲至1052点时,有传言要取消T+0、要整顿券商透支等。许多人自认为不可能，结果9月底上交所`深交所、深交所确认这一传言时,股市早已跌到800点之下了。须知在我国的股市中，作空并不能赚钱，因此，在涨至相当
高处，很少会有人无中生有编造谣言。有人每逢高位传利空，就认为是“主力震仓”，其实这是一种天大的误解。所以，牛市末期的利空常有可能是真的，而且当利空传到我们耳中时，主力机构必然已出完货了。同样道理，牛市末期的利多传言则常有可能是假的。在涨升过程中，一些机构大户为了出脱存货，常要编造各种利好传言引诱散户跟风抢盘，他们则借机“金蝉脱壳”。如1995年5月底，大势自928点直泻至700点附近，全国有多种证券报刊刊登文章，鼓吹中山火炬是令涨龙头，是最黑的黑马，以至于以讹传讹，不少散户认为主力要发动而跟进，岂料正是这匹“黑马”率领大盘从700点向下破位，在17元之上留下了无数散户的套牢盘。又如1995年4月初，市场盛传4月18日浦东开发区成立五周年时要有利好,结果等到散户买进时,4月18日却并无任何利好。
2、熊市持续一段时间后，要重视利多传言，同时反看利空传言因长期的下跌，市场信心全无，大户散户几乎全是套中人，所以，一般不会再编利空传言。相反，机构大户因巨资在手急于建仓，而散户却轻易不肯割肉，以至盘中浮筹甚少，为此，他们常常要编造种种利空传言，引诱散户因恐慌而割肉。所以，当跌势将尽时突发大的利空而大盘却再也跌不动的时候，就要防止机构造假市编利空了，要时刻准备建仓持筹。如在1994年7月底，当大盘从遥远的1000点跌至300多点时,市场却在传法人股、国家股上市，在传要创造1元以下
价格的股票,甚至在传上证指数要跌成负数，正应了那句股谚――利空出尽是利多。所以，8月1日的暴涨其实有报复性意味。对于利多，也一样，当越来越多的机构通过不断下跌而建仓甚重时，他们再也不允许大势下跌了，于是不断向周围的散兵游勇打气，传出利多消息；或者当他们低位建仓完毕，准备向上拉高时，也会关照至友亲朋及时乘轿子，于是如法炮制，利多情绪流传市场，大势在利多期望下终于飙升。最典型的莫过于1992年11月中旬，当时股市从1420点跌至386点一线时，市场传言对个人股实行补偿性送股利好，于是在金杯、真空等带动下，大盘直攻1558点，虽在事后证明“莫须有”，一轮行情却实实在在地发生了。可见，熊市末期要正视利多，反看利空。
3、突发消息需要消化，预期出台反向转化
任何消息的出台都有一个过程，如果在这个过程中泄露了消息，则当消息明朗化时，反会因人人皆知而失去消息的作用，这就是“利空出尽反成利多，利多出尽反成利空”的由来。但若消息保密性好，以至于消息公布时大家都大吃一惊，那么，这个消息的正向作用会持续一段时间才能被。如1994年7月30日的“三大政策”出台前，几乎无任何风声走露，大中散户处于同一起跑线上被消息震晕，及至明白过来，便集体进场抢盘，并由此引发多米诺骨牌效应，大势犹如火上浇油般往上窜。又如1995年5月18日的暂停
国债期货消息也引发3天暴涨等。再如1994年12月20日突然传出江苏悦达实行配股权证制度,结果引发大户抢盘，几天内股价从9元多涨至20.40元。这都是突发消息对股市有实质性的正向作用。而当1994年12月28日传出济南百货配股的消息时，股价却从6.80元一路狂跌至5.10元，因为“利多出台是利空”，此前建仓的人要借消息出货。又如1995年5月23日传出新股发行消息后引发股市暴跌,而当6月中旬消息明朗化后,大盘反而跌不下去了,并在7月上旬引起了强劲的反弹行情。
4、正规消息正确对待，小道消息小心处理
在股市中操作，要随时关心各种各样的消息，对于正规渠道公布的官方消息，投资者应下基功夫研究，直至把每个字都吃透。这其中包括国内各种重大经济、金融变革与法规、证交所的信息公告、证券监管机构发布的公告等，要善于从中追寻深层的含义。如1994年9月16日收市后,上交所宣布整顿清算纪律,严查信用交易,不少股评人认为这条消息出台属利空出尽,进而认为“对股市影响不大”，以致
错失出货最佳机会。实际上关键不在于这条消息，而在于它所包含的内容，它表明900点之上已让管理“喊打了”。1995年5月23日之所以公布新股发行消息，不也是因为5月22日到达了928点吗?又如1994年12月，中央经济工作会议召开，有评论立刻指出其“对股市影响不大”，但我们却把这条消息进行了认真研究，进而得出股市向淡的结论。可见，对正规消息也有理解深浅的问题。对小道消息，则应采取上述有关正规消息也有理解深浅的问题。对小道消息，则应采取上述有关原则进行处理。
5、从敏感程度判断市场强弱
市场人士总是在不断地对各种消息作出反应，从反应的激烈程度可以判断市场的强弱状况。如果市场对利空传言敏感，一有风吹草 就下跌，表明市道软弱；如果市场对利多传言敏感，一出消息就上涨，表明市道较强；若市场对利多利空处于麻木状态，则表明大势变盘在即，要注意突破方向。
四、一般来说，特大行情发生时，领涨的必然是大盘三线股；大行情发生时，领涨的是新股；中级行情发生时，领涨的是三线股；短命行情常由一线股领涨。为什么会形成这种有趣的现象呢？
这就应该与资金和人气结合起来综合分析了。
首先，因大盘三线股长期受到冷落，一般大户和机构轻易不去碰它们，广大散户却因其股价相对便宜而积极逢低承接，所以，大盘三线股在缺乏集中资金炒作的情况下很难有大的飙升。相反，对于资金实力异常雄厚的主力机构来说，却只有买卖大盘股才能平安撤退，因为大盘股流通数量大（一般超过一亿股），拉高几分钱后就会有获利筹码吐出，主力机构可以较轻松地吃到足够的筹码，同样道理，出货也相对容易。对于大资金来说，进出方便才是
最重要的，所以，一旦大盘股率先领涨，则证明有超级资金入场，一轮特大行情近在眼前。如1994年8月1日开始的行情到8月8日告一段落,上证指数从325点冲至754点,涨幅132%,在此期间,大盘股马钢、石化分别上涨189.3%和183.3%，而二线股陆家嘴、东方明球分别上涨105.1%和112.2%。可见，大盘股涨幅远大于二线股，则8月行情自然引发为特大行情。
其次，新股受推宠时可以引发大行情。因为新股上市历来“配套成龙”，一批一批地进行。当新股上市时，一方面承销商为了维护自己的市场形象，会想方设法筹集资金“托一托”，或者干脆“炒一炒”，另一方面上市公司又迫于股东压力，不得不“照顾一下”股价，有的甚至想通过炒作获利，而市场炒手又认为新股市场属性未定，上无天价，炒作时容易引起散户跟风，因此乐意首选个股入场作庄。这样几重因素累加，导致一旦炒新股，必有大行情。当然，这个“大行情”并不一定是指数的大幅扬升，而常是指数涨幅不大，个股却早飞上天。如1994年3月，上证指数围绕700~770点作波动,却创造了界龙从10.8元飙升
至29.80元的神话,创造了钢管股份四天之内股价从10.30元升至23.50元的奇迹。所以，一旦出现炒新热潮，投资者便应全力杀入。如1995年2月7日至2月23日,沪市从524点升至608点,涨幅16%,而此间新上市的西藏明珠却从5.50元涨至9.99元,涨幅80.9%,明显产生了炒新股的热潮,这一热潮竟漫延至7月而经久不衰,其间西藏明珠高见24.50元,中山火炬8天内从8.31元升至19.20元,涨幅136%,天津渤海上市后连拉六阳,股价从发行时的2.5元升至6.66元仍意犹未尽。此间，上证指数从524点升至928点,涨幅77.1%,应属名符其实的大行情了。
第三，中级行情由二级股领涨。因二线股盘子中等，题材相对丰富，常为市场炒手选中，但因其股价已较高，向上的空间不大，而且涨升一定时期后会因一线股和三线股不涨而显得如空中楼客般难以支撑，因此，行情难以持久，力度也不会太大。如93年7~12月间恶炒收购概念股和炒作以陆家嘴为代表的浦东概念股都没有持久,上证指数不过在774~1044点间转了个圈又向下突破。
第四，短命行情由一线股领涨，沪市历史上有多次以高价股令涨的先例，不少人企图以拉高一线股为契机为二线股和三线股腾出上升窨，但最终都因炒一线股套牢资金而无法再炒二、三线股，故行情一般短命。其典型如1994年3月底恶炒东方明珠、商业网点、物贸中心、同济科技等价位在20元以上的高价股，最终导致大盘向下破700点而陷入长期熊市。
第五,平盘整理变盘在即时,个股涨跌无序,杂乱无章,在具体形式上表现为黑马乱窜。此时应慎防大势出现变化并向上或向下突破，1993年9~10月间恶炒收购概念,1994年12月恶炒配股概念都给大市雪上加霜并最终向下突破。
不同的行情表现如此，特大行情的不同时期也有类似表现。如第一阶段领涨的是大盘三线股，如马钢、石化；随后各地资金纷纷入场作庄，二线股和新股成为市场庞儿，以至于凌桥日日放阳线，股价从5.06元直29.20元,新上市的哈岁宝、杭百大鸡犬升天，但马钢、石化等大盘股再也抖不起来，一直难创新高。随后一线 股的浦东金桥奋力扬升，企图领涨大盘，但步履已极端沉重，显示下跌端倪。最后，山西汾酒、河南神马、宁波中百、济南轻骑等黑马遍地，大盘几无方向，终于在9月14日引发暴跌。
从这个角度看，股市中的人气与资金其实也是周而复始地循环着的。股市从来就不缺资金也不缺人气，缺的是政策的利好刺激和促使股市涨升的题材。只要有好消息，只有股市上涨，则人气就会聚集，资金就会涌来，股市就会一涨再涨。
五、股票投资策略
（一）大型股票投资策略
大型股票，即大盘股：其特点是盈余收入呈现稳步而缓慢的变化。由于炒家不会轻易介入这类股票的炒作，其股价涨跌幅度较小。因此，其长期价格走向与公司的盈余密切相关，短期价格的涨跌与利率的走向成反向变化，当利率升高时，其股价降低，当利率降低时，其股价升高。
因此，大盘股的买卖策略是：
1、大盘股在过去的最高价和最低价，具有较强的支撑和阻力作用，是投资者股票买卖的重要参考依据。
2、当投资者估计短期内利率将升高时，应抛出股票，等待利率真的升高后，再予以补进。当预计短期内利率将降低时，应买进股票，等利率真的降低后，再卖出。
3、投资者要在经济不景气后期的低价圈里买卖股票，而在业绩明显好转，股价大幅升高时予以卖出。
（二）中小型股票买卖策略
中小型股票由于股本小，炒作资金较之大型股票要少，较易成为大户的炒作对象，其股价的涨跌幅度较大，其股价受利多、利空消息影响的程度也较大型股票敏感得多，所以经常成为大户之间打消息战的争执目标。
由于中小盘股票容易成为大户操纵的对象，因此投资者在买卖中小型股票时，不要盲目跟着大家走，要自己研究，自己判断行情，不要被未证实的谣言改变决心。投资者要在市盈率较低的低价位区买进股票，而不要跟风，在耐心等待股价走出低谷。在股价的高价区，千万不能贪心，要见好就收。
（三）投机股买卖策略
投机股是指那些被投机者操纵而使股价暴涨、暴跌的股票。
投机股买卖策略：
（1）股票优点、缺点同时并存。因为当其优点被大肆宣染时，容易使股价暴涨；当其弱点被广泛传播时，又极易使股价暴跌。
（2）选择资本额较小的股票。因为股本盘子小，炒作资金较少，一旦投下巨资容易造成价格的大幅波动，投资者可以利用波动赚取可观利润。
（3）选择新上市的股票。新上市股票，常常被人寄以厚望，投机者容易操纵而使股价出现大幅的波动。
（4）选择有炒作题材的股票。例如有收购题材的股票，有送配题材的股票，有业绩题材的股票等。
题材是机构投资者或庄家操纵股市的依据，并同时配以各种小道消息，吸引散户跟进，最后庄家跑掉，把散户套牢。
六、如何进行长线择股
短线是银，长线是金。
没有时间的股民应该进行长线投资。股民长线择股时，应选择有获得性、安全性、成长性的股票。因为这类股票即使跌价了也无妨，只要耐心等待，股价一定会再上涨的，股民一定能够得到回报。
（1）选择成长型股票。
股票报酬率较高，公司具有良好的发展前景。其主营业务收入和净利润可观。公司处于高速扩张之中，并多送红股少分现金。在多次大面积送配之后 ，其每股含金量和每股收益却没有减少。
成长型股票应具有如下特征：首先，属于成长型工业。其次，资本额较小，较易期待其成长。
（2）受到政策背景支持的股票
一个国家的政策取向对于国民经济运行态势及产业结构的调整具有决定性作用。反映到股市当中，受到国家产业政策价格倾斜的行业，易于得到市场认同。例如，垄断行业，由于受到国家保护，前景看好，如能源、通信行业。再如金融业，目前在我国属于一个政府管制较严的行业，现在整体获得高于社会平均利润率。
（3）选择获得能力强的股票
股民在选股时，应注意公司的获利能力，特别是公司的主营业务。尤其是那些从事多元化经营的公司，其主营业务获利能力如何。
因此，选股时，要重视历史上以来的经营业绩，特别是其主营业务。不选那些今天要投资这个，明天又要投资那个，主业不突出的股票。
（4）选择优良型的股票
股民在进行长线投资时，应选择那些蓝筹股，即在同业中处于举足轻重地位的股票。这些公司经营完善、资金雄厚、收益率高，处于龙头地位。
首先，在现代经济中，只有达到规模经济的企业才具有较强的竞争能力及抗风险的能力。其次，龙头企业更易于得到国家的政策扶持，并可在企业兼并浪潮中快速扩张。再次，为振兴民族工业，在面对外国企业竞争时，政府无疑会扶持那些行业龙头，给他们政策，给他们注资，以与外国企业抗衡。如四川长虹、青岛海尔、青岛啤酒等。
第三章 股票交易的价值分析
第一节 宏观经济环境分析
宏观经济环境分析是指对影响股市及其价格变动的各种宏观因素进行分析， 这些因素包括：利率、汇率、货币供给量、国内外重大政治事件、国家重大经济政策、国家对股市的调控政策、其他资本市场的状况。
1、利率：利率和股票价格成相反关系。
当利率上升时，市场资金趋于紧张，公司的筹资成本增加，盈利相对减少；另一方面，利率上升后，人们倾向于选择银行存款或购买国债，这就使得投入股市中的资金减少。这两方面的影响都会促使股票的价格下跌。
反之，当利率下降时，股票的价格将上升。例如，1993年5月15日和7月11日，中国人民银行两度提高利率，上证指数也由1000余点跌至300余点，跌幅达60%以上，入市者损失惨重。1996年5月1日和8月23日，中国人民银行两度降低利率，结果股市“牛气冲天”。
2、汇率：由于本国货币的升值有利于进口，不利于出口；本国货币的贬值不利于出口，不利于进口，因而汇率的变化对股价的影响表现在如下几个方面：
（1）若公司的产品大部分销往海外市场，公司的原料不依赖于进口，则当本国货币升值时，将不利于公司产品的销售，而公司的原料成本不变。因此，公司的盈利下降，股票价格下跌。反之，当本国货币贬值时，将使股票价格上升。
（2）若公司的产品大部分销往国内市场，公司的原材料依赖于进口，则当本国货币升值时，对
公司的销售影响不大，而公司的原材料成本下降。因此，公司的盈利上升，股票价格上升。反之，当本国货币贬值时，将使股票价格下跌。
（3）若公司的产品大部分销往国内市场，公司的原材料不依赖于进口，则汇率的变化对公司产品的销售及公司原料成本的影响不大，此时股票价格基本保持不变。
（4）若公司的产品大部分销往海外市场，公司的原料大部分依赖于进口，则汇率的变化，使公司的盈利基本保持不变，股票价格也基本不变。
3、货币供给量：
货币供给量是国家货币政策的重要工具，它常与通货膨胀率、利率、再贴现率和存款准备金联系在一起。当国家增加货币供给量时，是国家实施宽纵货币政策的标志，通常会带动股价的上升。相反，当国家减少货币供给量时，将带来股价的下跌。
4、国内外重大政治事件：
国内外重大政治事件的发生会使相关公司的股票价格上升或下跌。投资者预测到这种事件将要以生时，应果断地买进或卖出相关公司的股票。如外交关系的改善会使相关跨国公司的股价上升，投资者应在外交关系改善前，不失时机地买进相关跨国公司的股票。战争会使军需工业繁荣
投资者应不失时机地买进军需公司的股票。
此外，国内重大政治事件和重要领导人的讲话也会对股票价格产生重大影响。
比如1992年的邓小平视察南方重要谈话后，促使中国股市进入新一轮牛市。从1992年11月至1993年2月的60余个交易日里，上证综合指数从386点北到1558点，深圳综合指数从160点涨到368点。
5、国家重大经济政策：
国家重点扶持和发展的产业，其股票价格会被推高，而国家限制发展的产业，股票价格会受到不利的影响而下降。如，国家对交通运输、水电、煤气等公用事业的产品和劳务进行限价，将会直接影响
公用事业公司的盈利，并使这类公司的股票价格下跌。